黃金再創新高

在一個完美的世界裡，當通貨膨脹率維持在 2% 的目標之上時，聯準會可能寧願不減息，但隨著勞工市場的動盪（過去三個月的每月非農就業人數平均只有 29 千人），央行在上週轉而採取鴿派的降息政策，而且可能在年底前還會有更多的降息措施，這似乎是有道理的。

儘管鮑威爾的訊息並沒有真正偏離上周的 FOMC 會議，但他提到股票「估值相當高」似乎確實吸引了股市的注意力，並可能誘使投資者拋出一些風險。週二美國三大股指收紅，上一交易日創下歷史新高。

說到屢創歷史新高，黃金又一次做到了。Jerome Powell 再次強調，關稅對通貨膨脹的影響很可能是短暫性的，而非持久性的，這導致美元和國債收益率走軟，使黃金屢創新高。黃金現貨價格上漲至 3785 美元附近，截至週三亞洲早間交易時段回落至 3763 美元。

如果美元和債券收益率保持低迷，且宏觀經濟數據保持美聯儲的鴿派政策，3800 美元水準看起來可能是黃金今年歷史性走高的下一站。中等支撐位在 3752 美元和 3722 美元。但為了維持目前的走高趨勢，可能需要守住的關鍵支撐位在 3610 美元。在上方，3800 美元是潛在的技術和心理障礙，但只是溫和的障礙。

石油仍然處於區間震盪，美國原油大致處於過去三個月運行的約 61-65.50 美元區間的中間。在庫爾德斯坦產油延遲進入全球市場之後，油價在週二震荡走高，但 OPEC+ 產量的增加使得原油價格很難突破性地走高。原油價格的中間阻力位在 64.60 美元，支撐位在 62.30 美元。

展望未來，宏觀數據方面，美國 GDP 終值數據將於週四公佈，預期將確認美國經濟正以 3.3% 的健康速度成長。而在週五，我們將看到東京核心 CPI 的最新數據，預計將從 2.5% 上升至 2.8%。日本通貨膨脹率越接近 3%，我們就越有可能在年底前獲得日本央行（BOJ）加息。

本週最重要的資料將於週五發佈，屆時將公布美國核心 PCE 物價指數。這是聯儲局最密切關注的通貨膨脹指標之一，因此任何與 0.2% 月增幅預期之間的顯著偏差都可能改變美國央行未來幾個月的減息預期。因此，核心 PCE 數據的走向可能會對黃金、美元和股市本週的走勢產生重大影響。

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