パウエルFRB議長の今週の講演（ロードアイランド州ワーウィックで開催されたグレーター・プロビデンス商工会議所経済見通し昼食会）は、先週のFOMCで発せられた基調を忠実に反映したものでした。基本的に、FRB議長は私たちがすでに知っていたことを確認しました。つまり、インフレ上昇と雇用減少のリスクを管理することに関して、中央銀行は依然として「岩と岩の間」にいる、ということです。
完璧な世界であれば、FRBはインフレ率が2％の目標を上回っている間は利下げをしない方が良いのでしょうが、労働市場が低迷している中（毎月の非農業部門雇用者数は過去3ヶ月の平均でわずか29万人）、中央銀行が先週利下げに踏み切ったこと、そしておそらく年末までにさらに利下げが行われるであろうことは、十分に正当化できるように思われます。
パウエル議長のメッセージは先週のFOMCから大きく逸脱するものではありませんでしたが、株式が「かなり高く評価されている」と言及したことは株式市場の注目を集め、投資家をリスクオフに誘惑したようです。前場に史上最高値を更新した米国の主要3指数は、火曜日は赤字で引けました。
史上最高値を更新したといえば、金がまたもやそれを達成しました。ジェローム・パウエルが、関税によるインフレの影響は、永続的なものではなく、短期的なものである可能性が高いことを再度強調したことで、ドルも国債利回りも軟化し、金は史上最高値を更新しました。スポット価格は3785ドル付近まで上昇した後、水曜日のアジア市場午前の取引時間では3763ドルまで軟化しました。
米ドルと債券利回りが引き続き低迷し、マクロ経済データがFRBのハト派的な方針を維持するならば、3800ドル水準は今年金の歴史的な上昇の次のストップになりそうです。3752ドルと3722ドルが中程度のサポート。しかし、現在の上昇を維持するために重要なサポートは3610ドルに位置しています。上値は3800ドルがテクニカル的にも心理的にも障壁となる可能性がありますが、緩やかな障壁に過ぎません。
原油価格はレンジ相場が続いており、米国産原油は過去3ヵ月間、約61～65.50ドルのレンジのほぼ中央に位置しています。火曜日には、クルディスタン産原油の世界市場への流入が遅れたことを受けて、相場は上昇に転じたものの、OPEC+の生産量が増加しているため、原油価格が上昇に転じるのは難しい状況。米国産原油の中間レジスタンスは64.60ドル、サポートは62.30ドル。
木曜日には米国の最終GDPが発表され、3.3％の健全な経済成長が確認される見込みです。金曜日に発表される東京コアCPIは2.5%から2.8%に上昇すると予想されています。日本のインフレ率が3％に近づけば近づくほど、日銀の年内利上げの可能性が高まります。
今週最も重要なデータ発表は、金曜日に発表される米コアPCE価格指数です。この指標は、FRBが最も注視しているインフレ率の指標の1つであるため、予想されている月間0.2%の上昇から大きく外れることがあれば、今後数カ月間に米中央銀行が予想する利下げ幅が変わる可能性があります。そのため、コアPCEがどうなるかによって、金、米ドル、株式市場のセンチメントが大きく左右される可能性があります。
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