2024年的關鍵時刻：它們對你2025年投資策略的意義

2024年初，我強調了三大投資主題：戰爭、選舉與利率（詳情請見此處）。讓我們重新探討這些主題及其最新發展。 id=“”>二月時，我討論了緊張局勢升高如何可能放大市場風險情緒並影響商品價格。這點被證明是正確的，因為烏克蘭-俄羅斯和以色列-巴勒斯坦衝突已成為主要推手，推高黃金價格至十月底每盎司2,790美元。烏克蘭與俄羅斯的戰爭依然陷入僵局，幾乎沒有解決的跡象。然而，在川普競選期間，他承諾在上任後24小時內結束這場戰爭。隨著他的勝利確定，世界將密切關注他是否能兌現這項大膽承諾。同時，在中東，以色列與哈瑪斯的衝突已蔓延至黎巴嫩和伊朗。最新報導顯示，以色列正加速與黎巴嫩的和平談判，並有可能在一月前達成停火協議，作為川普就職典禮的象徵性禮物。反映這些動態，自川普勝選以來，黃金價格下跌，11月14日短暫跌破2,550美元。川普影響這些衝突的能力，很可能成為2025年初黃金價格的重要指標。

我二月的文章也涵蓋了2024年俄羅斯和印度的重大選舉，以及美國總統選舉。三月，弗拉基米爾·普丁以可預見的結果再次連任總統。然而，烏克蘭戰爭的未來在很大程度上取決於普丁的決策。11月20日，為回應美國允許烏克蘭對俄羅斯目標使用遠程飛彈，普丁降低了俄羅斯核武使用門檻。此舉加劇全球風險情緒，促使黃金價格反彈至2,700美元區間。2025年，黃金投資人必須密切關注普丁的行動。

在印度，莫迪總理成功連任第三個任期，但他所屬的國家民主聯盟獲得的選票遠低於預期。這主要是因為印度低收入群體覺得自己未能從經濟繁榮中受益，於是轉而支持其他政黨尋求變革。儘管如此，印度股市反應正面，孟買證券交易所指數（^BSESN）從六月的73,000點飆升至九月底近86,000點的高點。儘管指數後來回落至約77,000點，但今年迄今仍上漲近10%。近期印度股市外流與中國股市復甦行動同時發生，全球投資者重新配置資金。2025年，新興市場投資人應預期印度與中國股市間的市場動態將發生變化，並相應調整投資組合。

2023年底，美國降息的希望多次被延遲。然而，聯準會最終在九月和十一月分別下調了50個和25個基點的利率。聯準會主席鮑爾暗示未來將採取更謹慎的策略，因為利率將接近中性水準。儘管如此，寬鬆週期反映出通膨風險的降溫，為過去兩年負債累累的企業和個人帶來紓緩。隨著大多數主要央行（不含澳洲和日本）在2024年加入寬鬆趨勢，2025年持續的動能有望為全球投資市場注入新活力。