ความกลัวการประเมินมูลค่าเทคโนโลยีสมเหตุสมผลหรือไม่
หุ้นเทคโนโลยีสั่นคลอนในสหรัฐฯ ในชั่วข้ามคืน โดย Nasdaq ร่วงลง 2% ฤดูกาลประกาศผลประกอบการนี้แสดงให้เห็นว่าบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ได้เอาชนะประมาณการรายได้ Palantir เป็นตัวอย่างล่าสุดซึ่งรายงาน EPS (กําไรต่อหุ้น) และรายได้ที่เกินความคาดหมาย บริษัทยังให้คําแนะนําที่เป็นสีดอกกุหลาบ กระนั้นหุ้นและหุ้นเทคโนโลยีโดยทั่วไปก็ร่วงลง เหตุผลก็คือนักลงทุนไม่สามารถสั่นคลอนความรู้สึกที่ว่าทุกสิ่งที่เกี่ยวข้องกับ AI ดูเหมือนจะยืดเยื้อจากมุมมองของการประเมินมูลค่า คําว่า 'ฟองสบู่' กําลังถูกโยนไปรอบ ๆ ด้วยความกลัวว่าจะเกิดซ้ํารอยของ 'ดอทคอม' ในปี 2000 id="">แต่ความกังวลเหล่านี้สมเหตุสมผลหรือไม่? การประเมินมูลค่าสูงขึ้นอย่างแท้จริง โดย P/E ล่วงหน้าปัจจุบันของ S&P500 อยู่ที่ประมาณ 23 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ประมาณ 17 ดังนั้นหุ้นจึงดูค่อนข้างแพงในขณะนี้เมื่อใช้ P/E ล่วงหน้าเป็นตัวชี้วัด อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ทําให้คลื่น AI ในปัจจุบันแตกต่างจากยุค 'ดอทคอม' คือผลิตภัณฑ์จริงถูกผลิตและขายในรูปแบบของชิปและ GPU ซึ่งสร้างผลกําไรที่แท้จริง ซึ่งแน่นอนว่าไม่ได้เป็นเช่นนั้นเสมอไปในช่วงที่ 'ดอทคอม' เฟื่องฟู อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ กําลังมุ่งหน้าสู่วิถีที่ต่ําลง ซึ่งให้เบาะเศรษฐกิจแก่หุ้น ซึ่งตรงกันข้ามกับสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อฟองสบู่ 'ดอทคอม' แตกเมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น
ดังนั้นจึงมีทั้งความคล้ายคลึงกัน (การประเมินมูลค่าที่ยืดออก) และความแตกต่าง (ทิศทางของอัตราดอกเบี้ยและผลกําไรที่แท้จริงที่สร้างขึ้น) ระหว่างการชุมนุมที่ขับเคลื่อนด้วย AI ในปัจจุบันและยุค 'ดอทคอม' ในช่วงเปลี่ยนศตวรรษ ความเฟื่องฟูของ AI สะท้อนให้เห็นถึงความตื่นเต้นของฟองสบู่ดอทคอม แต่ยืนหยัดบนพื้นฐานที่มั่นคงกว่าด้วยผลกําไรและการใช้งานที่แท้จริง ดังนั้นจึงอาจไม่เป็นไปตามชะตากรรมเดียวกับที่เกิดขึ้นกับตลาดหุ้นในปี 2000 แต่หากนักลงทุนเริ่มตั้งคําถามว่าการลงทุนของ AI ถูกขยายมากเกินไปหรือหากรายได้เริ่มสะดุด โอกาสของการปรับฐานของตลาดอาจเพิ่มขึ้น id="">เมื่อมองไปไกลกว่าภาคเทคโนโลยี USD ยังคงขยับขึ้นอย่างต่อเนื่องโดยดัชนีดอลลาร์ (DXY) ทวงคืนระดับ 100 เงินปอนด์อังกฤษประสบปัญหาด้านงบประมาณซึ่งช่วยสนับสนุนเงินดอลลาร์ โดยอัตรา GBPUSD ลดลง 1% ในช่วงห้าวันที่ผ่านมา ในขณะเดียวกันข้อสงสัยว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคมหรือไม่ยังคงผลักดันให้ดอลลาร์สูงขึ้น id="">ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นทําให้ความน่าดึงดูดใจของทองคําลดลง โดยโลหะมีค่าลดลงและหลุดออกจากระดับ 4,000 ดอลลาร์ ทองคําสูญเสียความแวววาวไปบางส่วนหลังจากการส่งข้อความที่แข็งกร้าวของเฟดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยทองคําสปอตซื้อขายที่ประมาณ 3938 ดอลลาร์ นําหน้าแนวรับที่ 3925 ดอลลาร์, 3893 ดอลลาร์ และเพิ่มขึ้นที่ 3733 ดอลลาร์ แนวต้านอยู่ที่ $4004, $4051 ด้วยความตึงเครียดทางการค้าที่ลดลง อย่างน้อยก็ในขณะนี้ ทองคําอาจพึ่งพาการดึงกลับที่เกิดขึ้นใน USD เพื่อความคืบหน้ากลับสู่ระดับ 4,000 ดอลลาร์
การเพิ่มขึ้นของ USD ยังสร้างแรงกดดันต่อตลาดน้ํามันอีกด้วย น้ํามันสหรัฐฯ ร่วงลงมาที่ 60.20 ดอลลาร์ ก่อนแนวรับที่ 59.85 ดอลลาร์ และ 59.37 ดอลลาร์ แนวต้านรออยู่ที่ $60.92 และ $61.40 ตลาดยังคงพยายามประเมินผลกระทบของการคว่ําบาตรของสหรัฐฯ ต่อบริษัทน้ํามันยักษ์ใหญ่ของรัสเซียอย่าง Rosneft และ Lukoil และสิ่งเหล่านี้จะส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานน้ํามันทั่วโลกอย่างไร หากไม่มีมาตรการคว่ําบาตรเหล่านี้ อาจยุติธรรมที่จะบอกว่าน้ํามันของสหรัฐฯ จะซื้อขายในระดับที่ต่ํากว่า นอกเหนือจากประเด็นทางภูมิรัฐศาสตร์เหล่านี้แล้ว ทิศทางของเงินดอลลาร์อาจกําหนดทิศทางของน้ํามันต่อไป โดยค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าอย่างต่อเนื่องมีแนวโน้มที่จะเป็นอุปสรรคต่อน้ํามัน id="">มองไปข้างหน้า - การปิดตัวของรัฐบาลอย่างต่อเนื่องหมายความว่าเราไม่น่าจะได้เห็นข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ของสหรัฐฯ ชุดต่อไป (ซึ่งโดยปกติจะมีการประกาศในวันศุกร์นี้) การไม่มีการพิมพ์ NFP ที่คาดว่าจะให้ความสําคัญกับ ADP (ข้อมูลการจ้างงานเอกชน) มากขึ้นเพื่อวัดสถานะปัจจุบันของสุขภาพของตลาดงาน แม้ว่าจะมีขอบเขตที่แคบกว่าก็ตาม ADP คาดว่าจะมีการจ้างงานประมาณ 30,000 ตําแหน่งในเดือนที่แล้ว แต่การพลาดด้านลบหรือตัวเลขเชิงลบที่คล้ายกับเดือนที่แล้วอาจทําให้ความหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมจากเฟดเริ่มสูงขึ้นอีกครั้ง
