Powell jette de l'eau froide sur les espoirs de baisse des taux en décembre
La réunion du FOMC a été l'un des événements clés de la semaine, et bien que la banque centrale américaine ait réduit ses taux d'intérêt de 25 points de base comme prévu, ce n'est pas ce qui a été le plus important. C'est plutôt ce que le président de la Fed, Jerome Powell, avait à dire sur ce qui pourrait ou non se produire lors de la réunion de décembre.
Avant la réunion du FOMC, on s'attendait à ce que la baisse des taux d'octobre soit suivie d'une baisse de même ampleur en décembre, mais M. Powell a jeté un froid sur cette idée, au grand dam des actifs à risque. Lors de sa conférence de presse, M. Powell a déclaré qu'une baisse des taux en décembre était loin d'être acquise, ce qui rend les investisseurs moins optimistes quant à une nouvelle baisse des taux d'ici la fin de l'année.
Le dollar américain et les rendements des bons du Trésor ont été parmi les gagnants de la baisse des taux de la Fed aujourd'hui. Le doute entourant la possibilité d'une baisse des taux en décembre a fait bondir les rendements des bons du Trésor, ce qui a entraîné le dollar dans son sillage. L'indice du dollar (DXY) est repassé au-dessus du niveau de 99. L'euro, la livre et le yen se sont tous affaiblis par rapport au dollar, tout comme le dollar australien, qui a quitté ses sommets au-dessus du niveau de 0,66c à la suite de l'augmentation de l'inflation trimestrielle australienne, qui a réduit à néant les espoirs d'une baisse des taux d'intérêt en novembre de la part de la RBA (Banque de réserve d'Australie).
Le rajeunissement du dollar américain et les rendements des bons du Trésor ont aggravé les récents malheurs de l'or, le métal précieux faisant un nouveau pas en arrière dans les recalculs des rendements. Avec une possible réduction des taux du FOMC en décembre, l'or a perdu du terrain du point de vue des rendements. L'or au comptant s'échangeait à 3941 dollars dans la matinée de jeudi en Asie. Il existe toujours un potentiel de hausse pour l'or, mais les attentes de réduction des taux de la Fed rendent les choses plus délicates pour le métal précieux. Cependant, si le marché du travail américain continue de se dégrader, la Fed pourrait être contrainte de réduire ses taux en fin d'année. Les niveaux à surveiller sont le support à 3940 $, 3878 $ et 3780 $, tandis que la résistance se situe à 4060 $, 4100 $ et 4225 $.
L'optimisme entourant la réunion du sommet de l'APEC en Corée du Sud cette semaine est un autre facteur qui n'aide pas l'or. Les représentants des États-Unis et de la Chine se sont montrés optimistes à l'approche de cette rencontre très attendue. Si les deux dirigeants sortent de Corée du Sud avec un accord commercial qui répond aux attentes concernant les exportations chinoises de terres rares et l'allègement des droits de douane américains supplémentaires, cela pourrait aider les traders à oublier le ton hawkish de M. Powell.
Ailleurs, les prix du pétrole ont rebondi par rapport à leurs plus bas niveaux d'octobre atteints la semaine dernière, les sanctions américaines contre les géants pétroliers russes Rosneft et Lukoil soulevant des questions sur la manière dont les importations chinoises et indiennes de pétrole brut pourraient être affectées. Les prix du pétrole américain ont regagné le niveau de 60 dollars, mais les spéculations selon lesquelles l'OPEP+ pourrait annoncer de nouvelles augmentations de l'offre pour décembre limitent l'ampleur de la hausse.
Entre-temps, la saison des résultats du troisième trimestre aux États-Unis se poursuit, plus de 83 % des entreprises du S&P500 ayant dépassé les attentes jusqu'à présent. La semaine est particulièrement importante pour les géants de la technologie, les investisseurs étant à la recherche de résultats solides pour justifier les valorisations élevées.
Parmi les banques centrales, alors que la Fed a réduit ses taux cette semaine, la BOJ et la BCE devraient maintenir leurs taux lors de l'annonce de leurs politiques monétaires aujourd'hui. Le yen est sous pression depuis les élections japonaises au début du mois, en raison des attentes en matière de relance économique.
L'IPC de base du Japon a augmenté à 2,9 % le mois dernier (selon les données publiées vendredi dernier), ce qui reste supérieur à l'objectif d'inflation de 2 % et pourrait maintenir la BOJ sur la voie d'une hausse des taux d'ici la fin de l'année, si ce n'est pas cette semaine. En tant que tel, le message de la BOJ aujourd'hui en termes d'orientation future pourrait créer davantage de volatilité dans les échanges de yens.
