Reprise du service normal pour l'or

La fin de la fermeture du gouvernement américain en 2025 est en vue, ce qui permettrait d'avoir une meilleure visibilité sur l'état actuel de la santé économique des États-Unis. Le Sénat ayant adopté un projet de loi de financement provisoire (qui permettrait au moins de maintenir les activités jusqu'à la fin du mois de janvier), qui doit maintenant être approuvé par la Chambre des représentants, puis recevoir le feu vert du président, le gouvernement américain pourrait bientôt reprendre ses activités, ce qui signifie que les principales données macroéconomiques recommenceraient à circuler.

Le sentiment est que lorsque les données relatives au marché du travail et à l'inflation seront à nouveau disponibles, elles pourraient dresser un tableau peu reluisant de la santé économique - un tableau qui pourrait persuader la Fed de procéder à une nouvelle baisse des taux le mois prochain. En résumé, les opérateurs sont optimistes non seulement quant à la fin du shutdown, mais aussi quant au scénario selon lequel la reprise de la publication de données économiques clés pourrait convaincre la Fed de réduire ses taux une fois de plus cette année, pour faire bonne mesure.

Le dollar a réagi à ce scénario d'un renforcement potentiel des arguments en faveur d'une baisse des taux en décembre. Le sentiment des consommateurs et les données sur les emplois privés ont été faibles et si les données gouvernementales, lorsqu'elles reprendront, confirment cette tendance à la faiblesse économique, le billet vert pourrait être confronté à de nouvelles pressions. L'indice du dollar (DXY) est repassé sous le seuil psychologique des 100 cette semaine, mais la baisse du dollar n'a pas été généralisée, le yen continuant de montrer des signes de faiblesse en raison des attentes en matière de dépenses budgétaires du nouveau gouvernement japonais.

Le taux de l USDJPY reste élevé près du niveau de 154, ayant gagné près de 2 % au cours du mois dernier. Cependant, nous pourrions nous trouver au sommet de la fourchette actuelle de l'USDJPY , ou à proximité, si la Banque du Japon (BOJ) commençait à envisager sérieusement l'idée d'une éventuelle hausse des taux le mois prochain, ce qui réduirait l'écart entre les rendements des obligations américaines et japonaises.

La baisse de forme du dollar a profité à l'or et à l'argent, qui ont tous deux enregistré des gains cette semaine. Il semble que le "service normal ait repris" pour l'or, le métal précieux se négociant à nouveau au-dessus de 4100 $ tout en visant des cibles plus au nord si les données macroéconomiques américaines continuent de soutenir un nouvel assouplissement de la politique monétaire. La résistance dans la fourchette de prix 4160-4175 dollars devrait être franchie pour ouvrir la voie à une remontée potentielle vers 4235 dollars. Le support se situe à 4080$ et 3790$. L'argent est également de nouveau sous les feux de la rampe après avoir regagné le niveau de 50 dollars grâce à l'affaiblissement du dollar, à la forte demande industrielle et à la spéculation selon laquelle l'offre pourrait être courte plutôt qu'excessive à l'horizon 2026.

Sur les marchés de l'énergie, le pétrole a été stimulé par la fin potentielle de la fermeture du gouvernement américain ainsi que par l'incertitude concernant l'impact des sanctions sur le pétrole russe. Les prix du brut américain sont repassés au-dessus de 60 dollars le baril, mais l'arrivée le mois prochain d'une offre supplémentaire de la part des producteurs de l'OPEP+ limite l'ampleur de la hausse.