La hausse des rendements obligataires japonais pourrait-elle à nouveau secouer les marchés ?

Le trading pour le dernier mois de 2025 est en marche, et bien que décembre soit traditionnellement un bon mois pour les actions, nous pourrions encore observer certains des changements de sentiment spectaculaires qui étaient courants en novembre. C’est parce que nous avons deux réunions clés de banques centrales ce mois-ci, qui pourraient susciter un véritable remue-ménage sur les marchés mondiaux, selon la façon dont les cartes se dérouleront. La Fed doit se réunir (du 9 au 10 décembre), où une baisse des taux est la solution privilégiée, tandis que la BOJ (Banque du Japon) pourrait envoyer les taux d’intérêt japonais dans la direction opposée lors de leur réunion plus tard ce mois-ci (18-19 décembre). id="">Avec l’inflation japonaise restant constamment au-dessus de l’objectif de 2 % (depuis 44 mois consécutifs en fait), les ingrédients semblent être présents pour que la BOJ décide de relever les taux. C’est un scénario que le gouverneur de la BOJ, Ueda, a laissé entendre dans des commentaires cette semaine même. Le résultat ? Les rendements des obligations d’État japonaises (JGB) continuent de grimper en prévision que l’écart de rendement entre les États-Unis et le Japon est destiné à diminuer. La hausse du rendement du JGB à 10 ans à 1,88 % — son niveau le plus élevé depuis juin 2008 — illustre ce point.

les hausses de taux de la BOJ ont déjà effrayé les marchés par le passé. Fin juillet/début août 2024 me vient à l’esprit lorsque les marchés mondiaux sont entrés en récession suite au resserrement de la politique monétaire de la BOJ (lorsque le Nikkei a chuté de 12 % en une seule journée le 5 août). Si la BOJ augmente les taux, cela ne signifie pas nécessairement que les marchés retomberont en mode effondrement. Et la BOJ pourrait bien décider de maintenir les taux stables ce mois-ci. Mais si les rendements du JGB continuent de descendre vers la baisse, cela pourrait présenter un risque plus large pour le marché, ce qui pourrait mettre la pression sur les carry-trades et, par extension, le sentiment de risque. En résumé – les trajectoires divergentes de la Fed et de la BOJ ont déjà secoué les marchés, et elle pourrait le faire à nouveau si une hausse des taux d’intérêt de la BOJ suivait une baisse des taux de la Fed. id="">En matières premières, l’or a connu une hausse en début de semaine, mais il n’a pas réussi à surmonter la résistance dans la région des 4270-4280 $. Et avec des prix à des niveaux inédits depuis octobre, la prise de bénéfices a alors pris un coup avant les données clés sur l’emploi et l’inflation aux États-Unis qui restent à venir cette semaine. Les perspectives haussières restent intactes pour l’or, mais elles reposent en grande partie sur l’arrivée de taux d’intérêt américains plus bas. Ainsi, les données sur l’emploi d’ADP et l’indice des prix PCE de base influenceront l’orientation à court terme de l’or. Si le marché du travail reste faible et que l’inflation reste bénigne, cela permettrait à la Fed de poursuivre sa politique accommodante actuelle. Ce qui correspond bien à toute ambition de hausse du prix de l’or. Un soutien modéré attend à 4066 $, devant un soutien plus solide à 3990 $. Une résistance entre 4270 $ et 4280 $ devrait d’abord être surmontée pour que l’or puisse récupérer le niveau de 4300 $. id="">Une rupture décisive à la hausse ou à la baisse du prix du pétrole reste difficile à suivre alors que les pourparlers de paix entre les États-Unis et la Russie concernant l’Ukraine sont en cours. Essentiellement, les traders ne savent pas si le pétrole russe reviendra sur le marché mondial, les pourparlers de paix étant toujours en cours mais sans avoir encore donné de résultat. Cela rend difficile une ascension vers le remonter vers le pétrole jusqu’à ce que nous comprenions si les sanctions contre la Russie resteront en place ou seront levées, selon l’évolution des pourparlers de paix. Tandis que la décision de l’OPEP+ de maintenir l’approvisionnement en pétrole aux niveaux actuels jusqu’au premier trimestre 2026 apporte un certain soutien aux prix. Le brut américain se négocie autour de 58,50 $, devant le support à 57,90 $ et sous la résistance à 59,30 $.