Réunion fédérale terminée, NFP à venir
La réunion du FOMC a dominé les délibérations des marchés financiers cette semaine, et du point de vue des actifs à risque, c’était une affaire de bonnes et mauvaises nouvelles. La bonne nouvelle, c’est que la Fed ne semble pas pencher vers une éventuelle hausse, malgré une série d’indicateurs macroéconomiques plus forts (dont certains mesurant l’inflation). La mauvaise nouvelle, c’est qu’aucune baisse de taux à court terme ne semble être en vue. Cependant, la Fed commencera à réduire certaines de ses mesures de resserrement quantitatif via une réduction du bilan.
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La première grande conclusion de la réunion de la Fed est qu’une possible hausse des taux n’est pas envisageable selon Jerome Powell, et c’est ce qui a motivé la réaction du marché. Avec l’espoir d’une possible hausse qui s’estompe, les rendements du dollar américain et obligataire se sont modérément atténués. L’indice du dollar (DXY) a reculé d’environ 0,2 %, bien qu’il soit encore en vue de ses récents sommets, car il n’y a aucun signe d’une baisse imminente des taux lors de la réunion du FOMC. id="">Le taux USDJPY a été comme un yo-yo cette semaine, tous les signes laissant penser à une intervention en faveur du yen en difficulté. Le niveau de 160 semble être celui qui suscite le plus d’agitation parmi les autorités japonaises, et leur détermination à défendre ce niveau pourrait être davantage mise à l’épreuve par les ours du yen dans les jours et semaines à venir. Surtout si l’on observe un rebond des rendements des bons du Trésor qui pourrait stimuler le dollar américain. Les autorités japonaises croisent peut-être les doigts et espèrent une impression plus douce sur les masses salariales américaines non agricoles ce vendredi.
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Le recul du dollar américain et des rendements obligataires (après la réunion du FOMC) a bien favorisé le prix de l’or, le métal précieux repassant le niveau de 2300 $. Bien que le point focal initial de la réunion du FOMC pour les investisseurs était qu’une hausse potentielle des taux ne semble pas être envisagée, si l’attention se tourne vers l’autre résultat de la réunion, à savoir qu’un allègement des taux d’intérêt semble également lointain, les rendements du dollar américain et des obligations pourraient reprendre leur trajectoire haussière, ce qui créerait un vent contraire pour le prix de l’or. Le niveau de résistance suivant pour que l’or se dégage à la hausse est à 2326 $, tandis que le support se situe à 2284 $ sur le plus bas. id="">Ailleurs, les prix du pétrole ont baissé en raison de la hausse des stocks américains et d’un cessez-le-feu proposé entre Israël et le Hamas. Le contrat WTI est tombé sous le seuil de 80 dollars, ayant chuté de plus de 3 %. S’il n’y a pas de nouveaux développements concernant un cessez-le-feu, il est possible que les prix rebondissent et que les préoccupations d’offre reprennent. Mais pour l’instant, l’excès de capacité, comme l’indique la hausse des stocks américains, freine le prix du pétrole.
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Bien que la réunion du FOMC de mai soit désormais terminée, un risque d’événement clé reste à survenir cette semaine sous la forme des salaires non agricoles (NFP). Une croissance de l’emploi d’environ 238 000 pour le mois d’avril est attendue. Au cours des deux dernières années, la tendance a été que les chiffres de l’emploi américain dépassent les attentes, et toute poursuite pourrait encore retarder le calendrier attendu pour les baisses de taux de la Fed. Ainsi, tous les regards seront tournés vers les dernières données sur l’emploi aux États-Unis, alors que les marchés continuent de spéculer sur l’arrivée de cette première baisse de taux.
