L’IPC envoie les rendements des actions et des obligations dans des directions opposées
Les chiffres de l’IPC de mars ont orienté les rendements des actions et des obligations dans des directions opposées, les marchés financiers réalisant désormais que l’attente pour un allègement des taux d’intérêt semble sur le point d’être prolongée. Avec l’IPC global et le CPI de base se situant tous deux dans le haut de la fourchette, il est douteux que la Fed se précipite pour baisser les taux tant que la direction de l’inflation reste peu coopérative.
Les investisseurs ont commencé l’année avec de grands espoirs d’une baisse des taux de la Fed en mars. Cependant, entre-temps, les espoirs de baisse des taux de mars se sont déplacés à juin et que désormais ces espoirs de juin ont été repoussés en septembre. Et avec l’inflation difficile à maîtriser, même une baisse des taux en septembre pourrait être discutable.†̄
Les actifs à risque ont glissé à la perspective d’un délai de baisse de taux retardé, les marchés actions en subissant un coup. Le dollar américain et les rendements obligataires ont été parmi les principaux bénéficiaires de la hausse de l’inflation, le dollar semblant prêt à profiter de son avantage de rendement sur une période plus longue tandis que l’inflation continue de montrer une réticence à redescendre sous le niveau de 3 %. Le CPI n’a pas rendu de faveurs au yen assiégé, les responsables japonais étant peut-être plus en halde quant à une éventuelle intervention.
Nous avons constaté un léger relâchement du prix de l’or face à des données d’inflation plus solides. Cependant, les acheteurs attendent en retrait à la recherche de meilleurs points d’entrée, ce qui a jusqu’à présent provoqué de faibles reculs dans ce métal précieux. Cela, combiné à la continuité des achats par la banque centrale, a permis au prix de l’or de maintenir son élan malgré l’évolution des perspectives de taux d’intérêt.†̄
Ailleurs, les tensions entre l’Iran et Israël ne montrent pas de signes de relâchement et le prix du pétrole a augmenté en conséquence. Les prix de l’énergie bénéficient d’un essor de l’offre en raison des préoccupations liées aux perturbations, tout en encourageant des indicateurs économiques à l’échelle mondiale qui favorisent les perspectives de la demande. Les traders resteront attentivement attentifs aux chiffres de l’inflation chinoise pour évaluer la situation de l’économie de consommation.
À venir cette semaine les données PPI et si cela reflète un mouvement à la hausse similaire à celui de l’IPC, alors les actifs à risque pourraient connaître une nouvelle vague de volatilité. Les marchés financiers restent ultra-sensibles à la situation des taux d’intérêt et aux relevés de l’inflation, et si de nouveaux signes apparaissent indiquant que des baisses de taux ne sont pas imminentes, cela pourrait déclencher une nouvelle volatilité sur les marchés mondiaux.
