7 月美國整體通貨膨脹數據相對溫和，應足以為聯儲局於 9 月降息鋪路，CPI 繼續表現良好，而非如預期般失控。整體 CPI 為 2.7%，與 6 月的結果一致，低於預測的 2.8%，但核心 CPI 則略高於 3.1%。從數據中得到的主要啟示是，特朗普的大幅關稅政策所引起的通貨膨脹恐懼尚未在 CPI 數據中表現出來。
聯儲局的雙重任務（通貨膨脹和勞動市場）意味著，考慮到過去三個月糟糕的就業數據（其間平均每月就業增長僅為 35 千人），聯儲局不能坐視不理太久。因此，儘管最新的通貨膨脹數據使聯儲局保持在下個月降息的軌道上，但 8 月份的 CPI 數據仍有可能在聯儲局 9 月份會議之前出現任何意外的上行。
隨著溫和的 CPI 結果增加了美國下月即將降息的可能性，美元進一步承壓。美元指數 (DXY) 在 7 月底曾一度衝上 100 點水平，但由於市場對美國將在年底前降低利率的預期日益升溫，目前已回落至 98 點水平。
美元下跌使得金價溫和反彈，在周五特朗普與普京會面前，貴金屬在 3350 美元附近徘徊。兩國領導人有望達成某種形式的協議以停止敵對狀態，這將立即限制金價的上行空間（因為在這種情況下，避險需求可能會減弱）。然而，如果美國和俄羅斯領導人本周在阿拉斯加的會談未能解決任何問題，而烏克蘭戰爭仍在繼續，那麼黃金可能會再次向 3400 美元反攻。需要關注的水平包括 3320 美元的中度支撐位，以及 3294 美元的較強支撐位，而上行方面，3380 美元附近的阻力位是 3400 美元前最顯著的障礙。
油價也會受到特朗普與普京會談結果的影響。石油一直面臨下行壓力，因為市場預期兩國領導人可能會達成解除對俄羅斯制裁的協議。這可能會為市場每天增加幾百萬桶俄羅斯石油，也可能會取消對俄羅斯石油買家（如印度）的二次制裁。但如果會議在結束俄羅斯與烏克蘭衝突以及解除俄羅斯制裁方面失敗，石油可能會反彈走高，風險溢價重新成為能源市場的等式。
金融市場將密切關注本週特朗普與普京的會談，因為其經濟後果可能取決於是否能達成協議。全球能源價格以及通貨膨脹前景可能取決於阿拉斯加會議之後的現有俄羅斯制裁（包括對俄羅斯石油買家的二次制裁）的命運。
隨著中美關稅延長（再延長 90 天），風險資產本周已獲得一連串利好消息，如果川普與普京的會談就俄羅斯與烏克蘭衝突可能結束一事取得成果，市場的樂觀情緒可能會再上一層樓。
目前衝突的複雜性，例如領土糾紛，確實留下了很大的空間，讓金融市場感到失望，如果大肆渲染的會議在沒有解決方案的情況下泡湯。至於烏克蘭是否出席會議或接受任何協議則是另一回事。雖然川普將意識到，如果他在阿拉斯加空手而回，未能達成和平協議，或至少未能找到達成協議的途徑，那麼美國總統的形象可能會不太好。可以說，本週所有的目光都集中在阿拉斯加...
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