人工智慧樂觀與石油現實交會——為何牛市案越來越難

面對美伊衝突陷入尷尬的

停火狀態，卻沒有真正的和平協議，油價攀升，對即將解決的希望逐漸消退，加上四月美國消費者物價指數（CPI）比預期更為高漲，交易員開始抓住稻草尋找保持看漲的理由。是的，美國第一季財報整體表現穩健，尤其是大型科技公司。但籠罩市場的令人不安的問題是：如果油價持續高企，美國企業能否持續提供強勁的獲利能力？這種揮之不去的疑慮，正是現在讓交易者真正猶豫的原因。

4月CPI數據較熱，僅證實了能源成本上升正滲透到整體經濟的現實。隨著整體通膨持續高於聯準會目標，油價頑固地維持在100美元以上，各國央行的生活變得更加複雜。交易員在2026年進入時預期聯準會至少會有幾次降息。然而，油價上漲卻成為一大阻礙。聯準會今年稍晚升息的可能性，現在已成為市場被迫代價的真實可能性。

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週油價再次上漲，因為川普拒絕了伊朗最新的和平提案。這場衝突拖得越久且無解，全球能源供應正常化正成為遙遠夢想的恐懼就越大。由於霍爾木茲海峽長期有效封閉，全球燃料儲備正遭受實質衝擊。這開始看起來像是一個結構性問題，若近期和平協議未達成，能源價格可能長期維持上漲傾向。

高於預期的CPI數據推高美國公債殖利率，加上油價走強，為美元帶來穩健的順風。美元指數（DXY）因此上漲，強化了部分市場普遍的風險避險傾向。

黃金價格因收益率上升、美元走強以及近期聯準會降息機率下降的三重打擊而回調。儘管地緣政治背景影響，通膨疑慮與實質收益率壓力成為焦點，黃金仍無法持續吸引買家。技術層面需關注，阻力位為4760美元，支撐位為4570美元。黃金可能需要美元、油價或兩者下跌，才能突破其長期以來的4400美元/4800美元交易區間。