인플레이션 데이터를 앞두고 시장이 '시간을 표시'하다
위험 자산은 2024년 초반 보다 신중한 출발을 하고 있으며, 투자자들은 연준의 금리 인하 기대치에 대해 너무 앞서 나가지 않도록 조심하고 있습니다. 거시적 데이터가 다른 이야기를 전할 경우를 대비해 말이죠. 만약 미국의 다가오는 CPI와 PPI가 부진한 쪽으로 나온다면, 이는 랠리 재개에 대한 신호가 될 가능성이 큽니다. 하지만 인플레이션 지표가 '고집 상태'에 속한다면, 2024년에 연준이 실현할 수 있는 정책 완화 범위에 대해 재고와 재평가가 필요할 수 있습니다. 따라서 투자자들은 미국 소비자물가지수(CPI) 데이터를 앞두고 '시간을 가두고' 있으며, 이 데이터는 금리 전망과 시장 심리에 대한 다음 신호가 될 것입니다.
아직 초기 단계이지만, 지금까지 채권 수익률과 달러는 12월보다 훨씬 좋은 한 달을 보내고 있습니다. 이러한 상승 가격 움직임 중 일부는 2023년 말 매도 이후 자연스러운 반등이며, 일부는 지난주 NFP 결과에 힘입어 있습니다. 올해 FOMC가 통화 완화를 완화할 것으로 예상되지만, 전 세계 다른 중앙은행들도 이에 동참할 가능성이 높으며, 이러한 시나리오가 수익률 차이 측면에서 USD를 뒷받침하고 있습니다. 10년 만기 채권 수익률이 4% 수준을 유지하면서 달러 지수는 102.50 부근에서 조정 단계에 들어갔습니다.
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달러의 이번 조정 단계는 사실상 금 가격에 제동을 걸었습니다. 현물 금 계약은 2024년 2060달러 이상에서 하락한 것은 1월까지 달러와 채권 수익률이 보여준 회복력 덕분에 주저히 주목받고 있습니다. 수요일 아시아 거래 시간 동안 현물 금은 $2030에서 거래되고 있었으며, $2050 이상으로 다시 상승할 가능성은 USD가 현재 상승세를 일부 잃는 것에 달려 있습니다. 미국 CPI 데이터에 미지근한 반응이 있으면 귀금속 상승 움직임이 촉발될 수 있습니다. 하지만 2023년이 우리에게 가르쳐준 것이 있다면, 인플레이션의 경로는 직선적이지 않다는 점입니다. 따라서 현재의 디스인플레이션 속도가 유지될 가능성은 결코 확실하지 않습니다.
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인플레이션 얘기가 나와서 말인데, 호주 11월 소비자물가지수(CPI)는 오늘 전년 대비 4.3%로 발표되었으며, 이는 예상치 4.4%와 전년 10월 4.9%에서 하락한 수치입니다. RBA에게는 기쁘게도 2022년 1월 이후 연간 인플레이션율 상승률이 가장 느린 기록이었습니다. 이번 11월 CPI 결과는 RBA가 2월 금리를 '보류'할 수 있다는 근거를 더하지만, 중앙은행은 이달 말 발표될 12월 분기 CPI 시점에서 하락 추세 확인을 기다릴 예정입니다. AUDUSD 금리는 데이터에 대한 반응이 미미했으며, 0.67 수준 근처에서 계속 거래되고 있습니다.
다른 곳에서는 지정학적 긴장과 홍해 해운 헤드라인에 따라 석유 시장이 계속 변동하고 있습니다. 리비아 유전 소요 소식으로 가격이 하룻밤 사이에 일부 반등되었으나, 사우디아라비아가 아시아 고객에게 제공하는 가격을 인하하면서 여전히 약세가 남아 있다. 이런 종류의 가격 인하가 보일 때마다 보통 수요 상황이 그리 좋지 않다는 신호입니다.
아시아 주식시장은 수요일 세션 개시를 위해 대체로 제약을 보였으며, 단, 닛케이 지수는 수십 년 만에 최고치를 기록하며 2024년 초반에 순조롭게 출발했습니다. 하지만 대체로 시장은 매우 중요한 미국 인플레이션 데이터를 앞두고 '관망' 상태에 있습니다.
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