円安とユーロ安がシャットダウン懸念からドルを保護

他の条件がすべて同じであれば、米政府機関の閉鎖中にドルが上昇することは通常ありません。シャットダウンによる成長（GDP）への影響は、一般的にプラスではなくマイナスだからです。成長率が低下すれば、利上げよりも利下げの可能性が高まるという理屈です。しかし、今回の米政府機関閉鎖が先週水曜日に実施されて以来、米ドル（ドルインデックス、DXYで測定）は0.9%上昇しました。

シャットダウンは数カ月ではなく数週間続くだろうとの予想が影響し、GDPへの悪影響は限定的。しかし、円やユーロが奮闘していることもドル高を後押ししています。

今週のUSDJPY レートは、日本の自民党（自由民主党）選挙の結果、3％上昇しました。インフレ率が現状のまま推移すれば、日銀は年内に利上げを実施する必要があるかもしれませんが、金融引き締めの時期が10月から12月にずれ込む可能性もあります。しかし、景気刺激策に前向きな高市総務相が選挙で勝利したことで、日銀の利上げが遅れるか、少なくとも延期される可能性があり、それが円相場を下げたという見方もあります。

一方、フランスのルコルヌ首相がわずか27日間という短い任期で辞任したことで、ユーロは下落傾向にあります。

そのため、基本的には円とユーロの苦境がシャットダウンの懸念からドルを守ってきました。しかし、米国の閉鎖が10月後半、あるいは11月に入っても続くようであれば、ドル円は上昇基調を維持するのに苦労するかもしれません。

その他では、金は欧州、日本、米国の政治的不確実性の高まりから恩恵を受けています。金と米国は歴史的に負の相関関係にありますが、今週は両資産が連動して上昇しており、そのような市場力学が働いています。日本国債（JGB）利回りの低下と円安は金を支援し、一方、米国政府閉鎖のスケジュールは未解決のままであり、米国経済への最終的なマイナス成長への影響について市場は推測を残しています。

不透明感の高まりは金価格の上昇を促す傾向があり、貴金属が4kドル台で取引されている現在、このテーマが再び現れています。抵抗線は4005ドル付近にあります。4kドルのすぐ上にある利益確定注文は、トリガーされた場合、価格を抑制する可能性があります。下値支持線は3954ドル、3925ドル、さらに先の3874ドル。米国金利の低下と現在進行中の政府閉鎖という市場力学は、依然として金に有利に働いています。しかし、4Kドル付近での利益確定の誘惑は、潜在的な短期的リスクをもたらします。

原油市場では、OPEC+の緩やかな増産（11月から13万7,000B/Dの追加増産）により、原油価格の下落は限定的となりました。しかし、米国産原油は6月以降、約60～66ドルの価格レンジの下半分で推移。マイルドなサポートは60.92ドルにあり、より強固なサポートは60.20ドルに控えています。上値抵抗は62.75ドル。