今週のメインイベントはFRB会議
米国で低金利時代が到来すると予想されるFRB会合を前に、金は3700ドルを突破した。金の3700ドルへの上昇は、米ドルの下落と、FRBが年内の追加利下げを示唆する可能性があるとの観測に助けられた。3700ドルの水準付近で利益確定売りが出たため、貴金属はこの水準を割り込んだ。しかし、FRBが会合で特にハト派的なトーンを採用すれば、金は再び上昇する可能性がある。金にとってのリスクは、FRBが発表する経済予測サマリー（SEP、「ドット・プロット」）が市場の期待ほどハト派的でない場合だ。注目すべきレベルは3675ドル、3661ドル、3633ドルのサポート。抵抗線は3703ドルと3720ドルで待ち構えている。
原油価格は、ウクライナがロシアの石油インフラをさらに攻撃し、ロシアの石油供給が一部市場から遠ざかっていることで上昇している。また、米国で金利引き下げが実施され、需要を押し上げる可能性があることや、米ドルの下落も原油を押し上げている。今週、米国産原油価格は2.6%上昇し、63.12ドルと62.05ドルがサポート、64.90ドルと65.54ドルがレジスタンスとなっている。
8月の小売売上高が予想を上回ったにもかかわらず、FRB理事会を控えた今週、米ドルは再び売り圧力にさらされている。ドイツの景況感が改善したことで、EURUSD レートは4年ぶりの高水準に上昇し、DXY（ドル指数）は97台を割り込んだ。DXYは現在96.60で取引されており、96.90のレジスタンスを下回り、96.50のサポートの手前で推移している。FRBによる利下げ観測を前に、現時点では投資家から好感されていないように見えるが、中央銀行の経済予測が予想ほど悲惨なものでなければ、ドルは反発する可能性がある。
FRB理事会は、市場が注目する限りメインイベントであり、4分の1ポイントの利下げは基本的に現在の市場価格にすでに織り込まれているが、焦点は、FRBの懸念がインフレから、明らかに停滞している雇用市場にどこまでシフトしているかにある。100万人近い雇用者数の下方修正（911万人）と、直近の非農業部門雇用者数のわずか2万2,000人という数字が、FRB理事会の注意を引いたことは間違いない。
米国のインフレ率は3％近辺で推移しているが、FRBが最も大きな警鐘を鳴らしているのは間違いなく雇用市場である。FRBはインフレと労働市場の両方に対処するという二重の使命を負っているが、FRBのメッセージングがこれまでの会合と比べて優先事項の転換を反映しているかどうかに注目したい。投資家が年末までにあと1回、あるいは2回の利下げを期待してFRB会合を後にするかどうかで、株式やその他のリスク資産が週明けにどう動くかが決まるかもしれない。
