ゴールドの「通常サービス再開

2025年の米政府閉鎖の終結は目前に迫っており、それに伴い米国経済の健全性の現状がより鮮明になるでしょう。上院が暫定的な資金調達法案（少なくとも1月末までは業務を継続する法案）を可決し、あとは下院の承認と大統領の許可が下りるのを待つだけで、米国政府はまもなく業務を開始できるようになり、主要なマクロ経済データが再び流れ始めることになります。

労働市場とインフレのデータが再び容易に入手できるようになれば、その数字が経済の健全性についてあまり美しくない絵を描くかもしれない、つまりFRBに来月さらなる利下げを行うよう説得するような絵を描くかもしれない、ということです。つまり基本的に、トレーダーはシャットダウンの終了だけでなく、重要な経済データの発表が再開されることで、FRBが今年中にもう一度利下げに踏み切るというシナリオも楽観視しているのです。

ドル円は、12月の利下げ観測が強まる可能性があるというシナリオに反応しています。消費者心理と民間雇用者数のデータは軟調で、政府統計が再開されれば、景気低迷の傾向が確認され、ドル相場はさらなる圧力に直面する可能性があります。ドルインデックス（DXY）は今週、心理的な100の水準を割り込みましたが、米ドルの下落は全面的なものではなく、日本の新政権による財政支出への期待から円は依然として弱い動きを見せています。

USDJPY レートは、過去1ヶ月で2%近く上昇し、154レベル付近で高止まりしています。しかし、日本銀行（BOJ）が来月の利上げの可能性を強く検討し始め、日米債券利回りスプレッドが縮小するようなことがあれば、USDJPY 現在のレンジの上限に達するか、またはその近くにいる可能性があります。

ドル相場の下落は、今週上昇している金と銀に好材料となっています。米国のマクロデータが引き続き追加金融緩和を支持するものであれば、金は4100ドルの上で取引され、さらに北のターゲットを見据えています。4160-4175ドルの価格帯の抵抗をクリアする必要があり、4235ドルに向けて戻る可能性があります。サポートは4080ドルと3790ドル。銀もまた、ドルの軟化、堅調な工業用需要、2026年に向けて供給が過剰ではなくむしろ不足するのではないかという思惑によって50ドル台を回復し、再び注目されています。

エネルギー市場では、ロシア産原油に対する制裁措置の影響に対する不透明感に加え、米政府機関の閉鎖が解除される可能性があることから、原油価格が上昇。