日本の債券利回りの上昇は再び市場を揺るがす可能性があるのか?

2025年最終月の取引は開始されており、12月は伝統的に株式市場にとって好調な月ですが、11月によく見られたような激しいセンチメントの変化がまだ見られる可能性があります。それは今月、2つの重要な中央銀行会議があり、状況次第で世界市場に波紋を呼ぶ可能性があるからです。FRBは12月9日から10日に会合を開く予定で、利下げが望ましい結果となります。一方、日本銀行(BOJ)は今月後半(12月18日〜19日)の会合で日本の金利を逆方向に送る可能性があります。 id="">日本のインフレ率が44か月連続で2%の目標を常に上回っているため、日当日が利上げを踏む材料が整っているようです。これは今週のコメントで日銀の上田総裁がほのめかしたシナリオです。その結果は?日本国債(JGB)利回りは、米日利回り差が縮小することを見越して引き続き急騰しています。10年物JGB利回りが1.88%まで急騰し、2008年6月以来の最高水準であることがこの点を示しています。

日行の利上げは過去に市場を動揺させることが知られています。2024年7月下旬から8月初旬にかけて、日経日系が8月5日に1日で12%下落した日々の景気引き締めを受けて世界市場が不況に陥ったことを思い出します。日本銀行が利上げを行ったとしても、市場が再び崩壊状態に入るとは限りません。そして日本銀行は今月、金利を横ばいにする可能性が高いです。しかし、JGBの利回りが下落し続けると、市場全体にリスクをもたらし、キャリートレードに圧力をかけ、ひいてはリスクセンチメントにも影響を及ぼす可能性があります。要するに、FRBとBOJの政策方針の違いは以前にも市場を動揺させており、FRB利下げ後にBOJの利上げが起きれば再び同様の影響を及ぼす可能性があります。 id="">商品では金は週初に上昇しましたが、4270ドルから4280ドルの区間での抵抗を乗り越えられませんでした。そして、10月以来の水準の価格が続く中、主要な米国の雇用や今週発表されるインフレデータに先立ち、利益確定が始まりました。金に対する強気の見通しは依然として続いていますが、主に米国の金利低下に基づいています。したがって、ADPの雇用データとコアPCE価格指数は金の短期的な方向性に影響を与えます。労働環境が軟調でインフレが穏やかに保たれれば、FRBは現在のハト派的な政策を維持できるでしょう。これは金価格の上昇期待とよく合致するシナリオです。中程度のサポートは$4066で待っており、より堅調なサポートである$3990が先に待っています。4270ドルから4280ドルの間の抵抗を克服しなければ、金は4300ドルの水準を取り戻すことはできません。 id="">米露のウクライナ和平交渉が継続中であるため、原油価格の決定的な上昇や下落は依然として困難です。基本的に、和平交渉がまだ進行中で結果が出ていない中、ロシアの石油が再び世界市場に投入されるかどうかはトレーダーには分からない。これにより、ロシアへの制裁が継続されるか解除されるかが和平交渉の進展次第で明らかになるまでは、石油調達の上層は困難です。一方、OPEC+が2026年第1四半期まで原油供給を現状維持する決定は、価格をある程度支えています。米国原油は58.50ドル付近で取引されており、57.90ドルのサポートを上回り、59.30ドルのレジスタンスを下回っています。