サンタクロース・ラリーが予定より早く到来しました
サンタクロース・ラリーが例年よりやや早く到来したようです。伝統的なサンタクロース・ラリーは、12月の最終5営業日と1月の最初の2営業日を指します。2025年においては、この期間はクリスマスイブ（12月24日）から始まり、2026年1月5日まで続きます。しかし、米国株式市場が過去4営業日連続で上昇を記録していることから、年末の楽観ムードが既に株式市場に影響を与え始めているようです。
これが単なるクリスマスの前哨戦に過ぎず、年末年始にかけて本格的な動きが始まるのか、それとも株式市場に向けたエネルギーが既に尽きているのかは、今後の展開次第でしょう。 いずれにせよ、S&P500が過去最高値を更新して取引を終え、米国GDPが予想を大幅に上回り、2025年の大半を支配していた関税懸念が後退している現状では、リスク資産は比較的満足しているように見えます。特に波乱の年を経てのことです。
今週、金と銀は加速を続けており、それぞれの貴金属が新たな最高値を更新する様子は、むしろ淡々としたものとなっています。金が4500ドル台を突破し、銀が70ドルを突破した価格動向は、米国金利の低下が見込まれ、世界の債務問題が市場の潜在的な懸念材料として残る中、これらの資産が価値の保存手段として魅力を増していることを反映しています。 祝祭日による流動性の低下も貴金属市場の価格変動を一部増幅した可能性がありますが、需要の基盤は依然として堅調に見受けられます。
金相場において注目すべき水準としては、まず心理的な抵抗線となる4500ドル付近、次いで技術的な抵抗線となる4511ドル付近が挙げられます。金と銀の上昇相場を止める要因としては、これらの過去最高値付近でロングポジションを保有する投資家が利益確定に動く可能性が考えられます。しかしながら現時点では、貴金属市場における強気の見通しは依然として維持されております。
原油価格は、米国とベネズエラ、ロシアとウクライナをめぐる地政学的なニュースを背景に回復の動きを見せております。これにより原油は12月の安値から反発し、トレーダーは2026年に供給が需要を上回る可能性への懸念よりも、短期的な供給混乱の可能性に注目しております。米国GDPの上方修正も原油価格を押し上げる要因となりました。 米国産原油が約58.40ドルで取引される中、注目すべき抵抗線は58.90ドルと60ドル、支持線は57.50ドルとなります。中長期的な原油見通しは供給過剰懸念から下落傾向にありますが、短期的には地政学的なニュースが上昇方向への変動性を加える可能性があります。
ご指摘の通り、今週の主要な経済指標は米国GDPであり、第3四半期は年率換算で4.3％と、予想の3.3％および前回値の3.8％を大きく上回りました。リスク資産の観点から見た朗報は、2025年初頭の「解放記念日」後の懸念時と比較して、現在の経済状況がはるかに良好であるように見える点です。 一方、「懸念材料」とすれば、この成長ペースが維持される場合、次回のFRB利下げまで長期にわたる待機期間が生じる可能性がある点です。
今週は祝日のため、経済カレンダー上では他に予定されている事項はほとんどございません。金曜日に発表予定の東京コア消費者物価指数は、予想される2.5％のインフレ率から大きく乖離した場合、円相場に影響を与える可能性があります。
