テック評価の懸念は正当なのか

テック株は夜間に変動し、ナスダックは2%下落しました。今シーズンの決算シーズンは、概して大手テック企業が予想を上回っていることを示しています。パランティアは最新の例で、EPS(1株当たり利益)と予想を上回る収益を報告しました。会社は明るい助言も提供しました。しかし、株価やテック株全般は下落しました。その理由は、投資家がAI関連の分野が評価の観点から過剰に過剰に感じられるという感覚を拭えないからです。「バブル」という言葉が飛び交い、2000年の「ドットコム」暴落の再発を恐れています。 id="">しかし、これらの心配は正当なのでしょうか?評価は確かに上昇しており、現在のS&P500の予想P/Eは約23で推移しており、これは歴史的な平均約17を大きく上回っています。したがって、現在の株価は予想P/E指標としてかなり高騰しているように見えます。しかし、現在のAI波が「ドットコム」時代と異なるのは、チップやGPUという実際の製品が製造・販売されており、それが実際の利益を生み出していることです。しかし、ドットコムブームの時代には必ずしもそうだったわけではありません。そして第二に、米国の金利は下落傾向にあり、これは株式に経済的な緩衝をもたらします。これは「ドットコム」バブル崩壊時に金利が上昇していた時とは異なります。

つまり、現在のAI主導の上昇と世紀の変わり目の「ドットコム」時代には、類似点(引き伸ばされたバリュエーション)と相違点(金利の方向性や実際の利益の発生)があります。AIブームはドットコムバブルの誇大宣伝を反映していますが、実際の利益とアプリケーションを活かした確固たる基盤の上に立っています。したがって、2000年に株式市場で起きたことと同じ運命をたどるわけではないかもしれません。しかし、投資家がAIの資本支出が過剰に拡大されているか、あるいは利益が低迷し始めれば、市場の調整の可能性は高まるかもしれません。 id="">テックセクター以外にも、USDは上昇を続け、ドル指数(DXY)が100の水準を取り戻しました。英国ポンドは予算問題で苦戦しており、これがドルを後押しし、GBPUSD金利は過去5日間で1%下落しました。一方で、FRBが12月に再び利下げを行うかどうかへの懸念がドルの上昇を推している。 id="">ドルの強さは金の魅力を損ない、貴金属は4,000ドルの水準からさらに下がりました。先週の強硬なFRBのメッセージを受けて金はやや輝きを失い、スポット金は現在3938ドル付近で取引されており、3925ドル、3893ドル、さらに3733ドルのサポートを上回っています。レジスタンスは$4004、$4051です。少なくとも当面は貿易緊張が緩和されたため、金はUSDの押し戻しに頼って4,000ドル水準への回復を図っている可能性があります。