Trump remet en lumière les guerres commerciales

Nous n’avons pas encore passé le premier mois de 2026, et déjà les guerres commerciales et les tarifs de douane causent des problèmes aux marchés financiers. Avec Trump qui ne s’entend pas avec ses alliés européens de l’OTAN sur les ambitions des États-Unis pour le Groenland, les menaces de tarifs supplémentaires de 10 % à 25 % sur certains pays européens ont apporté une nouvelle dose – et plutôt indésirable – d’incertitude aux traders. Avec les tarifs initiaux de 10 % devant entrer en vigueur dès le début du mois prochain (sur le Danemark, la Norvège, la Suède, le Royaume-Uni, la France, l’Allemagne, les Pays-Bas et la Finlande), suivis d’une augmentation à 25 % le 1er juin, le président américain a laissé place à des négociations – et c’est ce que les actifs à risque espèrent peut-être se produire cette semaine en marge de Davos (où le Forum économique mondial, ou « WEF », est en cours).

Les métaux précieux profitent à nouveau de la nouvelle impasse des tarifs de douane lancée par Trump, l’or et l’argent profitant de l’incertitude économique posée par l’impasse américano-OTAN au sujet du Groenland. Les conséquences économiques négatives qui pourraient survenir pour les pays ciblés par les tarifs – et potentiellement aussi pour les États-Unis – ont une fois de plus positionné l’or comme un actif favori à conserver face aux incertitudes géopolitiques dominantes. L’or a dépassé les 4 700 $ et pourrait envisager une course vers 4 800 $ en l’absence de toute démarche désescaladatrice entre les États-Unis et leurs soi-disant alliés concernant la question du Groenland, surtout si le dollar continue de baisser. Les niveaux à surveiller pour l’or incluent une résistance autour de 4 795 $, avec un support à 4 700 $ et 4 630 $. L’argent conserve également son aspect haussier, ayant atteint la barre des 95 $. L’approche non conventionnelle de Trump en matière de politique et de diplomatie convient bien à l’or et à l’argent, comme en témoigne la performance des métaux précieux depuis le début de son second mandat.

En change, le dollar américain a subi un coup en raison des menaces de tarifs supplémentaires contre les alliés de l’OTAN. Le DXY (Dollar Index) est retombé sous le seuil de 99 en raison des inquiétudes concernant la situation de l’économie américaine face à d’éventuelles mesures tarifaires de représailles des pays de l’UE. Le dollar a chuté d’environ 1 % cette semaine, tandis que les devises refuges comme le yen ont regagné un peu de terrain face au dollar vert. Cette activité sur les marchés des changes reflète ce que nous avons observé en 2025 : les escalades des droits de douane et de la guerre commerciale ont eu tendance à nuire à la monnaie américaine, tandis que les accords commerciaux négociés (et la désescalade) ont aidé le dollar. Donc, si nous parvenons à obtenir un compromis ou un recul de la part des États-Unis ou de l’OTAN concernant le Groenland, cela aiderait probablement le dollar à rebondir – si ce schéma historique se maintient.