L'or passe à la vitesse supérieure

Le fait que l'or ait dépassé les 2100 dollars n'est pas particulièrement surprenant, mais la vitesse, l'ampleur et le calendrier de ce mouvement le sont peut-être, étant donné que peu de choses ont changé en ce qui concerne le calendrier prévu des baisses de taux de la Fed. Le mois de juin reste le mois privilégié pour la première baisse de taux (selon les contrats à terme sur les taux d'intérêt), et le président de la Fed, Jerome Powell, ne s'est pas trop éloigné du scénario selon lequel les données dépendent du moment où la banque centrale commencera à assouplir sa politique monétaire. Le DXY (indice du dollar américain) a toutefois perdu 0,4 % cette nuit et se situe désormais à 1,6 % en dessous de son plus haut de 2024, tout près du niveau de 105.

Ainsi, le recul du billet vert (et la baisse des rendements obligataires) a effectivement contribué à faire de l'or une option d'investissement plus attrayante. Toutefois, l'or a également bénéficié d'une hausse considérable des positions spéculatives longues. Les opérateurs anticipent une baisse des taux d'intérêt dans le monde entier et, dans un tel contexte, l'or commence généralement à briller un peu plus. Cette hausse des positions spéculatives en prévision des baisses de taux attendues a exacerbé l'évolution du prix de l'or cette semaine.

La poursuite de la hausse actuelle du marché de l'or pourrait dépendre des résultats du NFP (Non-Farm Payrolls) de vendredi. Les données sur l'emploi aux États-Unis ont eu tendance à être plus favorables que défavorables au cours des deux dernières années, et si cette tendance se poursuit, elle pourrait à tout le moins donner une pause à l'élan actuel du métal précieux. Une publication particulièrement forte du NFP pourrait faire reculer le prix de l'or.

En fait, 21 des 25 derniers chiffres du NFP ont dépassé les attentes. Cela démontre pourquoi le marché du travail américain est resté une source de pression inflationniste en demeurant résistant malgré le cycle de relèvement des taux d'intérêt du FOMC. Les prévisions pour les chiffres NFP de février (qui doivent être publiés ce vendredi) sont de 200 000 emplois créés, ce qui serait un résultat solide, bien qu'inférieur au résultat exceptionnel de 353 000 emplois de janvier.

Les prochains résultats du NFP pourraient influencer les perspectives en matière de taux d'intérêt et, par extension, le record actuel du marché de l'or. Les marchés financiers, et en particulier le prix de l'or, réagiront aux derniers indicateurs du marché de l'emploi américain en tenant compte des mouvements observés depuis le début de la semaine.

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