股市仍在尋找推升意願

股市持續尋找推升的動力，標普500、那斯達克和道瓊指數均創下新高，而亞洲的日經指數今天也加入了這股行列。這是展現堅韌不拔的令人印象深刻的表現。儘管川普總統本週在美伊談判上的訊息極為分散——有時明顯輕率，公開表示他「毫不在乎」談判是否破裂，同時在Truth Social上發表樂觀訊息聲稱談判仍在進行中——風險資產仍採取樂觀態度。

目前和平

協議尚未成定局，但市場似乎決心給予外交疑點利益，至少只要科技業的熱情持續成為有力的制衡力量。

隨著

伊朗再次強硬談判，石油價格本週持續上升，威脅不僅加強霍爾木茲海峽，也包括巴布曼德海峽。這為原油價格注入了新一輪的風險溢價。不確定性持續越久，對全球能源流動的威脅就越真實。未來幾天將密切關注美國原油庫存數據，以觀察美國是否也開始像其他國家在衝突期間被迫採取的那樣，逐步縮減庫存。

在外匯市場中，油價上漲為美元提供了新的支撐，因為聯準會下一步行動更可能是升息而非降息。美元指數（DXY）在99以上堅守陣地。即使最新的歐元區通膨數據顯示歐洲央行本月可能升息，美元依然具韌性。同時，美元兌日圓徘徊在160關口附近——此區曾促使日本貨幣當局介入支持日圓。

黃金再次面臨壓力，隨著高油價、美元走強及公債殖利率偏高的組合，對貴金屬造成壓力。現貨價格今日跌破4,500美元。儘管地緣政治背景如此，黃金仍難以發揮其傳統避險角色，而通膨疑慮與實質殖利率上升則主導著輿論。真正的和平協議能帶來顯著的油價下跌和美元走軟，仍是黃金實現有說服力上行突破的最佳希望。同時，不確定的通膨和利率前景持續抑制較大漲幅。近期關注的位級包括4450美元與4420美元支撐位，以及4540美元與4580美元阻力位。