USD хромает к финишной прямой 2023 года

Всего несколько месяцев назад (в начале октября) доллар США был на пике, а индекс доллара (DXY) торговался выше отметки 107. Доходность облигаций была высокой, как и инфляционные показатели. Но как изменились времена. Инфляция снизилась, а доходность 10-летних облигаций упала с более 5% до менее 3,9%. В ответ на это DXY сейчас торгуется на отметке 101, а не 107.

В то время как доллар США шагает к концу 2023 года, того же нельзя сказать о золоте: драгоценный металл стремится закончить год с импульсом на своей стороне. Падение доходности облигаций и доллара США по мере снижения инфляции стало благоприятным фактором для цен на золото. В среду во время азиатских торгов спотовая цена на золото составляла около $2066. В связи с праздничным временем года ликвидность ниже обычного, а это значит, что некоторые движения рынка могут быть усилены. Если нисходящий тренд доллара США продолжится, то золоту может грозить еще один рывок в направлении уровня $2100, учитывая ожидания относительно масштабов снижения ставок ФРС в следующем году.

Нефть росла на фоне событий в Красном море, вновь вызвавших опасения по поводу поставок. Нефть подскочила более чем на 2% после нападения на еще один контейнеровоз. В 2024 году геополитические события представляют наибольший риск для роста цен на нефть. В третьем квартале этого года скачок цен на нефть вызвал изменение инфляции и, соответственно, ожиданий по процентным ставкам. Если в следующем году нефть снова начнет расти, это может нарушить ожидания рынка относительно поворота ФРС, учитывая инфляционные последствия. Таким образом, несмотря на то, что пока откат нефти умеренный, за рынком энергоносителей нужно будет следить в следующем году. Особенно учитывая продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке.

Декабрьское ралли на фондовых рынках продолжается, и инвесторам помогает более мягкий тон макроэкономических данных США. На этой укороченной торговой неделе экономический календарь довольно скудный, поэтому макроэкономических релизов, способных нарушить ралли, будет немного. Хотя до конца года мы можем наблюдать некоторую фиксацию прибыли, что может стать сдерживающим фактором для дальнейшего немедленного роста. Тем не менее, восходящая траектория движения рисковых активов свидетельствует о том, что ралли Санта-Клауса в декабре было живым и здоровым. Хотя и при умелой помощи председателя ФРС.