Какое сообщение сделает ФРС на этой неделе?
На этой неделе в центре внимания финансовых рынков находится заседание ФРС, особенно с учетом того, что большая часть текущих цен на активы основана на ожидании снижения ставок на этой неделе. И хотя снижение процентной ставки на четверть процентного пункта действительно кажется вероятным исходом, учитывая относительно умеренные показатели инфляции (такие как базовый индекс PCE, опубликованный в прошлую пятницу), радость трейдеров может оказаться недолгой, если центральный банк США продемонстрирует менее оптимистичный настрой в отношении перспектив дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.
В этом контексте ключевую роль будут играть «точечные графики» ФРС, отражающие динамику процентных ставок в 2026 году. Возможно, между «ястребами» и «голубями» в совете ФРС возникнут значительные разногласия по поводу того, каким будет конечный уровень процентных ставок к концу следующего года. Разногласия между членами ФРС могут стать ключевой темой декабрьского заседания.
Существует также вероятность того, что заявление ФРС разочарует трейдеров, работающих с рисковыми активами, если снижение ставок на этой неделе будет сопровождаться жесткой риторикой председателя ФРС. Существует сценарий, при котором ястребиные члены совета ФРС могут сослаться на превосходные результаты сентябрьского отчета по занятости (119 тыс. против ожидаемых 50 тыс.) или на данные по заявкам на пособие по безработице, опубликованные на прошлой неделе, которые были на минимальном уровне за 3 года, в качестве доказательства того, что в отношении ставок до 2026 года необходимо применять выжидательный подход. Посмотрим, какой тон займет ФРС на этой неделе, поскольку это может определить, будет ли рынок в ближайшей перспективе придерживаться подхода «риск-он» или «риск-офф».
На валютном рынке движения валют остаются относительно сдержанными в преддверии не только заседания ФРС, но и ряда других заседаний центральных банков в ближайшие недели, включая РБА, СНБ, ЕЦБ, БОЕ и БОЙ. Индекс доллара (DXY) не отклоняется слишком далеко от уровня 99 в преддверии заседания ФРС, поскольку ожидания снижения ставок на этой неделе компенсируются ростом доходности казначейских облигаций США.
Рост доходности 10-летних казначейских облигаций США является одной из причин падения цены на золото ниже уровня 4200 долларов. Спотовая цена в настоящее время торгуется около уровня 4190 долларов, перед поддержкой на 4160 и 4030 долларах. В то же время, сопротивление на 4270 и 4300 долларах стоит между золотом и потенциальным возвращением к его историческим максимумам на подходе к 4400 долларам (максимум в настоящее время составляет 4381 доллар).
Американская сырая нефть продолжает торговаться в диапазоне от 58 до 60 долларов, поскольку мирные переговоры по конфликту между Россией и Украиной все еще продолжаются, но пока не привели к результату. По сути, если переговоры заканчиваются провалом, мы ожидаем роста цен на нефть, а если будет достигнут прогресс и появится вероятность возобновления поставок российской нефти на мировой энергетический рынок, то цены, как ожидается, снизятся. Таким образом, нефть остается в узком торговом диапазоне, пока мы не получим более четкого представления о том, в каком направлении будут развиваться мирные переговоры.
Однако в настоящее время ожидается заседание ФРС и пресс-конференция Джерома Пауэлла (в среду по американскому времени или в четверг ранним утром для многих азиатских рынков). Акции, сырьевые товары и валюты ожидают сигналов от заседания ФРС и решения центрального банка о снижении ставок не только на этом заседании, но и в 2026 году.
