Рынки делают неуверенный старт к 2024 году... пока что
Если судить по первой американской сессии года, то финансовые рынки начали 2024 год на более осторожной ноте, а не так бесцеремонно, как это было в 2023 году. Возможно, это связано с тем, что первое серьезное испытание для настроений произойдет в пятницу в виде данных по занятости в несельскохозяйственном секторе. Рынок труда в США оставался горячим на протяжении всего 2023 года, и если декабрьские данные преподнесут какой-либо сюрприз в сторону увеличения, это может, по меньшей мере, проверить нервы рынков, которые ожидают, что в 2024 году FOMC будет настроен слишком мягко.
С другой стороны, если данные по заработной плате окажутся слабыми, это может вновь дать толчок к росту рисковых активов. Итак, учитывая, что ключевые данные по занятости и протокол заседания FOMC должны быть опубликованы до конца недели, следует проявлять осторожность, учитывая разрыв, который все еще существует между тем, на каком уровне рынки и ФРС видят уровень процентных ставок к концу 2024 года.
Доллар США, который подвергся сильным распродажам в 4 квартале 2023 года, начал новый год на более позитивной ноте: валюте помог рост доходности облигаций. Индекс доллара (DXY) потерял 2% за последний календарный год, причем основной ущерб был нанесен в последние два месяца года, когда внимание рынка переключилось на ожидание снижения ставок, а не дальнейшего повышения. В начале ноября индекс DXY торговался выше отметки 106, но к концу декабря ему пришлось бороться за то, чтобы удержаться выше отметки 100. В начале нового года доходность 10-летних облигаций снова поднялась до отметки 3,95%, и индекс доллара отреагировал соответствующим образом, преодолев уровень 102. Сможет ли доллар продолжить откат, будет зависеть от того, как доходность облигаций отреагирует на важнейшие данные по занятости, которые должны выйти в эту пятницу.
Золото продолжает удерживать свои позиции, несмотря на рост доходности облигаций и доллара США. Драгоценный металл не слишком сильно отступил, спотовая цена все еще держится около отметки $2060 (в начале азиатских торгов в среду). Похоже, что на этой неделе золото не поддалось влиянию растущей доходности казначейских облигаций. В 2023 году золото показало выдающийся рост (за год оно подорожало на 13%), и перспективы на 2024 год также выглядят конструктивными, если текущие "голубиные" ожидания по ставке ФРС сохранятся. Макроэкономические данные в США в этом квартале и их последствия для прогноза процентных ставок будут определять, сможет ли золото в ближайшей перспективе снова претендовать на уровень $2100.
Цена на нефть продолжает взаимодействовать с последними событиями в области судоходства в Красном море. Однако цена снизилась, несмотря на то, что эскалация напряженности не ослабевает, а компания Maersk снова приостановила маршруты в регионе после очередного нападения. Премия за риск исчезла из цены на нефть, несмотря на то, что нет никаких признаков ослабления напряженности и потенциальных перебоев в поставках. Но пока любые перебои остаются "потенциалом", а не реальностью, кажется, что рынки не решаются ставить на нефть после почти 11%-ного падения цены в прошлом году. Волатильность энергетических рынков была характерна для 2023 года и может повториться в 2024 году, учитывая продолжающиеся конфликты, происходящие так близко от многих крупных нефтедобывающих стран.
