Рынок ломает голову над головоломкой: если акции США находятся на почти рекордных максимумах, то как в эту картину вписывается растущая доходность казначейских обязательств? Все основные индексы США недавно достигли новых исторических максимумов, однако рост доходности облигаций бросил вызов акциям, поэтому мы наблюдаем некоторую нерешительность на рынках акций. О чем сигнализирует рынок облигаций? Рост доходности 10-летних казначейских облигаций до уровня, превышающего 4,2%, указывает на переоценку ожиданий снижения ставки ФРС.
Справедливости ради следует отметить, что в последние недели череда положительных результатов по занятости (NFP), индексу потребительских цен и розничным продажам даст Джерему Пауэллу и ко. много поводов для размышлений на следующих двух заседаниях ФРС, и рынки облигаций отреагировали соответствующим образом на менее мягкие прогнозы. Пока что рост доходности казначейских облигаций вызвал на рынках акций скорее колебания, чем панику, хотя, если восходящий тренд базовой доходности продолжится, может возникнуть некоторое сомнение в текущей оценке рынка акций.
Доллар США продолжает оставаться "вкусом месяца" на валютных рынках, а "баксу" помогает растущая доходность облигаций. Макроэкономические данные США оказались лучше, чем данные по Великобритании и Еврозоне, что привело к ожиданиям того, что Банк Англии и ЕЦБ будут снижаться быстрее в отношении настроек монетарной политики по сравнению с ФРС. В результате индекс доллара (DXY) снова поднялся выше уровня 104 (104,04 по состоянию на начало азиатских торгов в среду), хотя в конце сентября казалось, что он вот-вот опустится ниже уровня 100.
Золото снова достигло рекордных высот, несмотря на рост доллара США и доходности облигаций. Золото и доллар США обычно имеют обратную корреляцию (с исторической точки зрения); тем не менее, оба актива имеют общее название - "активы-убежища". Риск событий в виде выборов в США в следующем месяце и текущие геополитические риски (например, Израиль-Иран) означают, что оба актива пользуются потоками покупок в качестве "безопасного убежища" из-за текущих рыночных условий. Золото держится около уровня $2750 (во время азиатских торгов в среду), чуть-чуть не дотянув до сопротивления на уровне $2752. Поддержка находится на уровне $2714, если произойдет откат в условиях перекупленности. Моментум и фундаментальные перспективы остаются в пользу рынка золота, особенно учитывая, что мы находимся на пороге выборов в США.
Решение Китая снизить свои LPR (прайм-ставки по кредитам), похоже, в некоторой степени поддержало цены на нефть. Контракт на нефть марки WTI вернулся выше уровня $70, хотя торговая ситуация остается неспокойной. Опасения, что Израиль может нанести удар по энергетической инфраструктуре Ирана, в значительной степени рассеялись, хотя ситуация может вспыхнуть вновь в любой момент. Движение цен на нефть по-прежнему зависит от заголовков газет про Израиль и Иран, и поэтому сложно торговать с какой-либо уверенностью, учитывая неопределенность ситуации.
Забегая вперед, скажу, что данные по индексам PMI для производственной сферы и сферы услуг США (выйдут в четверг по американскому времени) дадут нам следующее представление о том, ошиблась ли ФРС, снизив ставки на 50 б.п. в прошлом месяце, или нет. В 2024 году сектор услуг в США развивался лучше, чем производственный сектор, и ожидается, что эта тенденция сохранится. Положительные сюрпризы в любом из наборов данных (по производству или услугам) могут повысить вероятность приостановки ставок ФРС в декабре.
Специализированный представитель службы поддержки клиентов
.svg){kind=small}
Начните торговать прямо сейчас
В три простых шага!
.svg){kind=small}
Заполните основную информацию
Загрузите необходимые документы
.svg){kind=small}
Откройте свой счет в MT4/MT5
