У золота "плохой день в офисе
У золота был "плохой день в офисе", несмотря на то, что в фундаментальной картине не произошло никаких существенных изменений. Доллар незначительно вырос, доходность казначейских облигаций почти не изменилась, а на фондовых рынках не было никаких серьезных движений в сторону увеличения или уменьшения риска. А потенциальная встреча Трампа в Южной Корее на следующей неделе по-прежнему остается несколько "подвешенной в воздухе" (при этом Трамп высказывает некоторые сомнения относительно перспективы ее проведения). Так что же послужило катализатором для того, чтобы золото провело, мягко говоря, "неудачный" день?
Цена на золото упала более чем на 5% (во вторник в часы европейских/американских торгов), поскольку фиксация прибыли начала перерастать в более выраженную распродажу драгоценного металла. Понятно, что у трейдеров был большой соблазн зафиксировать прибыль на ценовых уровнях, которые никогда ранее не наблюдались на рынке золота.
А с учетом того, что на этой неделе выйдут данные по индексу потребительских цен в США, которые могут сыграть решающую роль в определении количества снижений ставки ФРС в ближайший квартал, у инвесторов появился дополнительный стимул для разворачивания позиций. После рекордного взлета золота коррекция такого рода не была неожиданной, особенно учитывая некоторые перегруженные и перекупленные индикаторы. С технической точки зрения, поддержка в районе уровня $4000 может стать ключевой, если золото все еще стремится достичь $4500 в ближайшей перспективе.
Что касается сырой нефти, то цены на нее остаются под давлением, несмотря на то, что американская нефть отскочила от своих недавних минимумов. Однако ожидания избыточного предложения (согласно прогнозам Международного энергетического агентства) удерживают цены. Для американской нефти поддержка находится на уровне $56,70, а $58,40 выступает в качестве следующего уровня сопротивления с верхней стороны. Если на следующей неделе Президент Трамп и Китай проведут продуктивную встречу (или если они вообще встретятся), любое ослабление торговой напряженности между двумя крупнейшими экономиками мира может дать ценам на нефть передышку и ослабить некоторые из текущих давлений продаж.
На валютном рынке доллар США предпринимает усилия по восстановлению сейчас, когда опасения по поводу региональных банков утихли (по крайней мере, на данный момент), и пока рынки сохраняют надежду на то, что мы избежим сценария, при котором США введут дополнительные 100% тарифы на Китай (как угрожал Трамп). Индекс доллара (DXY) опустился до уровня 98 в конце прошлой недели, но затем восстановился и торгуется на уровне 98,95 (по состоянию на утренние азиатские часы торгов в среду), чему в значительной степени способствовал очередной виток ослабления иены. Поскольку Санаэ Такаичи стала первой женщиной-премьер-министром Японии, ее позиция за стимулирование экономики означает, что мы можем увидеть менее ястребиный подход BOJ (Банка Японии) к процентным ставкам, что сдерживает рост иены (курс USDJPY вырос на 1,2% за последние пять дней).
Забегая вперед, скажу, что пятничный отчет по индексу потребительских цен в США является главным макроэкономическим событием недели. Ожидается, что мы увидим месячный рост на 0,4%, а годовой показатель поднимется до 3,1% (с 2,9%). Если показатели инфляции окажутся выше ожиданий, это может поставить Джерома Пауэлла и ФРС в неудобное положение, когда они будут пытаться сбалансировать риски роста инфляции с нестабильным рынком труда.
Глобальные рынки имеют дело с несколькими потенциальными "горячими точками", включая, но не ограничиваясь, напряженностью в торговле между США и Китаем и продолжающимся закрытием правительства США. Единственное, что обеспечивает своего рода страховочную сетку для рисковых активов, - это перспектива того, что до конца года мы увидим еще два снижения ставки ФРС, так что если в пятницу появится горячий индекс потребительских цен, это может ввергнуть аппетит к риску в тупик.
