Золото растет, ФРС в центре внимания

Темпы роста золота в 2025 году уже превзошли его прошлогодний рост. В 2024 году спотовое золото подорожало на 26% (приблизительно), а менее чем за три месяца этого года ему удалось прибавить еще 15%. Можно с натяжкой сказать, что золото сможет сохранить такой темп роста до конца года, но даже если в 2025 году золото повторит прошлогодний рост, это приведет его к отметке около $3300. Эта цель выглядит вполне реальной, если условия на финансовом рынке будут и дальше работать в пользу золота. В то время как торговая, инфляционная и геополитическая неопределенность продолжают преобладать, это только играет на руку золоту. Спотовое золото торговалось на уровне $3032 в начале азиатских торгов в среду, опережая уровни поддержки $3012 и $2987. Следующий уровень сопротивления - $3051. Потенциальным риском для золота может стать отскок доллара США, если он произойдет.

На этой неделе состоятся ключевые заседания центральных банков: FOMC, Банка Японии (BOJ) и Банка Англии (BOE). Предпочтения каждого из них в отношении политики могут заключаться в том, чтобы сохранять спокойствие и ждать, как будет развиваться тарифная политика Трампа. 2 апреля - ключевая дата, поскольку именно тогда мы узнаем больше о том, как будут применяться ответные тарифы США, и о том, сколько переговоров было проведено за кулисами относительно корректировки существующих уровней тарифов торговыми партнерами США. У ЕС и других стран есть стимул снизить текущие тарифы на американские товары, чтобы уменьшить уровень ответных мер со стороны США.

Что касается заседания FOMC, то, поскольку изменений в политике не ожидается, основное внимание будет уделено формулировкам и уверенности или неуверенности совета директоров в способности экономики США противостоять экономическим потрясениям, связанным с тарифами. Последние публичные высказывания председателя ФРС Джерома Пауэлла об экономике США были достаточно оптимистичными, и инвесторы будут следить за тем, сохранится ли этот настрой, учитывая рост волатильности на рынке в этом месяце.

‍

На валютном рынке индекс доллара (DXY) остается под давлением, поскольку различные чиновники администрации США не смогли исключить вероятность наступления рецессии в США (включая министра финансов США Скотта Бессента). Доллар США не может набрать обороты из-за опасений по поводу того, что торговые войны могут негативно повлиять на экономику США. Индекс DXY задерживается около уровня 103,30, перед уровнем поддержки 103,16 и ниже уровней сопротивления 103,55 и 103,68. Если председатель ФРС Пауэлл не даст никаких намеков на скорое снижение ставки ФРС, это может поднять доллар с точки зрения доходности. Тем не менее, доллар США продолжает бороться с евро, в частности, с евро, который выиграл от законопроекта о бюджетных расходах Германии, в результате чего курс EURUSD сейчас находится в пределах видимости потенциального достижения уровня 1,10.

Конкурирующие силы на энергетических рынках затрудняют выход цены на нефть из текущего диапазона. С одной стороны, усиление боевых действий в Красном море и в Газе добавило небольшой элемент премии за риск в цену нефти, но это в значительной степени компенсируется ожиданиями увеличения добычи ОПЕК+ в следующем месяце и возможной отменой российских санкций, если мирное соглашение между Россией и Украиной состоится. В настоящее время цена на нефть WTI (американская нефть) торгуется на уровне $66,64 (по состоянию на утро среды) с поддержкой на уровне $65,89 и сопротивлением на уровне $68,53, которые служат барьером для любого возвращения к уровню $70.

‍

Фондовые рынки остаются в лучшем случае неуверенными из-за текущей неизвестности, связанной с запланированным на 2 апреля введением тарифов. Что касается ответных тарифов, то мы пока не знаем, какой промежуточный уровень может быть достигнут между США и их торговыми партнерами в период между сегодняшним днем и началом апреля. Таким образом, эти тарифные "слепые пятна" заставляют рынки гадать о том, как будет выглядеть международный торговый и экономический ландшафт в следующем месяце и далее.

‍