Геополитические риски снова в кадре

Золото и доллар США росли в тандеме, и каждый актив пользовался спросом на покупку "тихой гавани". Индекс доллара (DXY) снова поднялся выше уровня 101, и доллар отвоевал часть позиций, утраченных после сокращения ставки ФРС. На этой неделе доллару также помог Джером Пауэлл, после того как председатель ФРС вылил ушат холодной воды на ожидания того, что мы можем увидеть еще одно чрезмерное снижение ставки к концу года. Выступая в понедельник, Пауэлл заявил, что ФРС не торопится снижать ставки. Между тем, сохраняется разрыв между прогнозами ФРС о снижении ставок на 50 б.п. к концу 2024 года и прогнозами более широкого рынка, который надеется увидеть около 75 б.п. дальнейшего снижения ставок.

‍

Золото снова поднялось выше отметки $2650 на новостях о ракетных обстрелах на Ближнем Востоке. Одной из отличительных черт золота в 2024 году была его способность раллировать как во время сценариев "риск-он", так и во время "риск-офф". И сейчас мы наблюдаем последнюю главу этого процесса: золото, скорее всего, останется любимым активом в портфеле инвестора, если военные действия на геополитическом фронте продолжат нарастать. Во время азиатских торгов в среду золото торговалось на уровне $2662, ниже уровня сопротивления $2680 и выше уровней поддержки $2640 и $2616. Хотя золото может стать бенефициаром любого устойчивого снижения риска, укрепление доллара США может стать потенциальным встречным ветром для драгоценного металла.

В последние месяцы в цене на нефть отсутствовала премия за риск, но в ответ на последние действия Ирана она в умеренной степени вернулась на рынок энергоносителей. Контракт на нефть марки WTI снова поднялся выше отметки $70 за баррель, но пока это движение выглядит ограниченным, учитывая возможные перебои с поставками в случае, если Иран будет втянут в более широкий конфликт. В среду цена на американскую нефть составляла $70,60, а впереди находилось сопротивление на уровне $73, пробитие которого может привести к возвращению к отметке $75 за баррель, если рынки будут все больше волноваться по поводу ситуации с поставками нефти.

‍

Вспышки напряженности на Ближнем Востоке - это то, с чем финансовые рынки ранее демонстрировали способность справляться, когда вначале происходила одна-две сессии неприятия риска, а затем все возвращалось на круги своя. Увидим ли мы подобную картину в этот раз, будет зависеть от характера ответных мер Израиля. Если ответные меры (с обеих сторон) продолжат нарастать, это не сулит ничего хорошего для рисковых активов.

Сейчас в экономическом календаре мы имеем геополитический риск в сочетании с "событийным риском" в виде данных по занятости в США на этой неделе, которые могут дать понять, будет ли ФРС сокращать ставки на 50 или 75 б.п. к концу года. Ожидается, что в пятницу данные по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP) покажут рост числа рабочих мест на 144 тыс. в сентябре. Любое значительное повышение этого показателя, скорее всего, поддержит базовый сценарий ФРС, предполагающий еще 50 б.п. снижения ставки в этом году, в то время как любое значительное понижение может привести к еще одному чрезмерному снижению ставки в ноябре.

‍