즉각적인 관세 조치 부재는 위험 자산에 유리하다, 일본은행 다음 회의
트럼프 대통령이 백악관에 복귀한 첫날은 투자자들을 긴장하게 만들었으며, 관세가 시장 변동을 초래한다는 여러 행정명령과 발언이 이어졌습니다. 정신없는 취임식 날이 지나간 결과, 새 대통령이 여러 차례 관세를 언급했음에도 불구하고 첫날부터 새로운 관세를 시행하는 확고한 조치는 없었다. 하지만 트럼프는 2월 1일부터 캐나다와 멕시코에 25% 관세를 부과하겠다는 자신의 아이디어를 언급했고, 이로 인해 잠시 달러가 상승했습니다.
하지만 전체적인 교훈은 트럼프가 선거 운동 기간보다 신규 관세에 대해 더 신중한 접근을 취한 것으로 보인다는 점이었다. 관세에 대해 보다 신중한 접근법은 투자자들의 불안 수준을 낮추는 효과가 있었고, 위험 자산들도 이에 따라 반응했습니다. 미국 주식시장은 트럼프 대통령 취임 첫날 이후 견고한 상승세를 보였습니다. id="">하지만 관세 시행이 대통령의 첫날 우선순위는 아니었지만, 국제 무역이 어떻게 형성될지에 대한 이야기는 아직 끝나지 않았으며, 't' 단어(즉, 관세)는 투자자들에게 잠재적인 갈등이 될 가능성이 큽니다. 특히 미국 행정부가 기존 국세청을 보완하기 위해 외부 세무청(External Revenue Service)을 신설하겠다는 이야기가 나오면서 더욱 그렇습니다. 하지만 적어도 취임식 당일에 새로운 광범위한 관세가 도입되지 않았다는 사실은 이 아이디어에 숨 쉴 시간을 주고 뒤에서 협상이 진행될 시간을 제공한다. 이로 인해 미국과 무역 파트너들이 금융 시장에 더 수용 가능한 협정이나 관세 수준에 도달할 가능성이 높아지고, 변동성이 적을 수 있습니다. 한번 보자.
외환 측면에서 달러 지수는 새 미국 대통령의 새로운 관세 조치 부재로 인해 매도 압력을 받고 있습니다. 2024년 10월부터 시작된 강한 상승세에 이어 달러는 이익 실현 시 하락했으며, 달러 지수는 현재 108 수준 바로 아래에서 거래되고 있습니다. 수익률 차이는 여전히 USD에 유리하여 단기적으로 USD 약세를 제한할 수 있습니다. id="">금은 지금까지 좋은 성과를 보였으며, 귀금속은 약세를 활용하고 있습니다. 수요일 이른 거래 시간 기준 $2744에서 거래되고 있으며, $2760과 $2782에서 중간 정도의 저항선이 기다리고 있으며, 이 저항선을 돌파하면 금이 사상 최고치인 $2790을 넘기려 3,000달러 수준에서 런 상승 가능성을 열어줄 수 있습니다. 지원금은 $2700과 $2683에 기다리고 있습니다. 국제 무역에 대한 지속적인 불확실성과 지속되는 인플레이션 우려가 금을 투자자들에게 유리하게 유지하고 있습니다. 하지만 달러 상승세가 나타나면 금의 모멘텀이 둔화될 수 있습니다.
이번 주 금요일에 발표될 예정인 일본은행(BOJ)의 금리 결정도 또 다른 주목할 만한 사건입니다. 지난주 일본은행 총재가 임금 상승에 대해 한 말과 일본의 현재 소비자물가수수(CPI)가 2.9%로 장기 평균 2.43%를 상회한다는 사실을 읽어보면, 중앙은행은 0.25%에서 0.5%로의 금리 인상을 결정할 충분한 정당성을 갖추고 있는 것으로 보인다. 이는 2024년 7월 말 이후 처음으로 BOJ의 금리 인상이 될 것이며, 당시 시장은 2024년 8월 첫째 주에 시장을 놀라게 하고 전 세계 시장을 공황 상태로 몰아넣었습니다. id=""">하지만 이번에 BOJ의 금리 인상이 같은 수준의 변동성을 만들지는 않을 수 있습니다. 미국 수익률은 지난번보다 높아 (현재 10년 만기 채권 약 4.6%, 작년 7월 4.1% 대비) 트레이더들이 즉시 캐리 트레이드를 해제할 유인이 줄어들었습니다. 또한, 지난번 BOJ가 금리를 인하했을 때는 미국 고용 지표가 약세가 나와 겹쳐 시장 움직임을 과장했습니다. 반면 이번에는 가장 최근 미국 비농업 고용(NFP) 보고서가 견고한 수준(12월 기준 25만 6천 명)을 보였습니다. id="">따라서 BOJ의 금리 인상이 시장 변동성을 다시 불러일으킬 가능성은 있지만, 특히 매파적인 통화정책 전망과 함께 있을 경우 더욱 그렇습니다. 하지만 지난번보다 덜 비둘기파적인 FOMC로 인한 미국 금리 상승은 이번 주 BOJ 금리 조치의 영향을 약화시킬 수 있습니다. 일본은행은 엔화 압력을 완화하려 할 것이고(수입 인플레이션 효과를 줄이려), 동시에 지나치게 매파적인 신호로 세계 시장을 흔들거나 닛케이 지수의 폭락을 반복하는 것을 원하지 않을 것이다. 따라서 금리 인상이 실제로 이루어진다면 이번에는 BOJ의 메시지가 더 미묘해질 수 있습니다.
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