أرباح الشركات الأمريكية مطالبة بتحمل العبء في مواجهة ارتفاع العوائد وأسعار النفط
ينطلق موسم أرباح الربع الثالث في الولايات المتحدة بجدية هذا الأسبوع، حيث يتعين على قطاع الشركات مجدداً تحقيق نمو كافٍ وتقديم توجيهات بناءة لتعويض الضغوط المزدوجة المتمثلة في ارتفاع عوائد السندات وأسعار النفط. التوقعات مرتفعة بالفعل بعد أداء قوي في النصف الأول من العام، مما يرفع سقف التحديات أمام الشركات. وفي ظل هذه الظروف، من المحتمل جداً أن تُقابل النتائج القوية حتى بردود فعل فاترة أو بضغوط بيع مباشرة إذا لم تكن التوجيهات المستقبلية مقنعة. ومع كون قطاع التكنولوجيا المحرك الرئيسي لمعظم مكاسب مؤشر S&P 500 حتى الآن في عام 2026، سيتعين على قطاع الذكاء الاصطناعي مرة أخرى تكثيف جهوده لتقديم تفاؤل كافٍ لموازنة الخلفية غير الداعمة المتمثلة في العوائد المرتفعة وأسعار الطاقة الباهظة.
تعرضت أسهم شركات أشباه الموصلات لضغوط خاصة هذا الأسبوع بعد أن كشفت شركة CXMT الصينية عن تصميم أكثر كفاءة لنمط ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) الخاص بها. وقد أثرت هذه الأنباء بشكل كبير على عمالقة كوريا الجنوبية، سامسونج للإلكترونيات وSK Hynix. ورغم أن تصميم CXMT الجديد ليس في مرحلة الإنتاج التجاري بعد، إلا أن هذا التطور يعد بمثابة جرس إنذار لمصنعي الرقائق في كوريا الجنوبية والولايات المتحدة أكثر من كونه تهديداً وجودياً فورياً. لا تزال سامسونج وSK Hynix تسيطران على أكثر من 80% من سوق الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي الضرورية لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، لكن هذا الحدث ذكر المستثمرين بأن الضغوط التنافسية في مجال الذاكرة حاضرة دائماً.
لم يتغير وضع الذهب كثيراً عن الأسبوع الماضي. لا يزال المعدن النفيس محصوراً في نطاق ضيق نسبياً، حيث تجذب الانخفاضات اهتمام الباحثين عن صفقات رابحة، بينما تظل المكاسب الإضافية مقيدة باستمرار قوة عوائد السندات. المحفز الأكثر منطقية على المدى القريب لتحرك السعر نحو الأعلى سيكون صدور بيانات تضخم أمريكية منخفضة بشكل مفاجئ، مما قد يضعف كلاً من الدولار وعوائد سندات الخزانة. وعلى العكس من ذلك، فإن صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين أقوى من المتوقع من المرجح أن يدعم العوائد والدولار، مما يضع ضغوطاً متجددة على الذهب. في الوقت الحالي، يبدو أن المعدن النفيس سيظل ضمن نطاق 4,000 إلى 4,500 دولار على المدى القريب. المستويات الفنية التي يجب مراقبتها (بالقرب من المستويات الحالية) تشمل مستوى الدعم عند 4,130 دولاراً و4,110 دولارات، ومستوى المقاومة عند 4,190 دولاراً و4,220 دولاراً.
يواصل الدولار الأمريكي تلقي الدعم من مزيج أسعار النفط المرتفعة والعوائد العالية. ومع بقاء عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات حول مستوى 5.2% وتداول خام برنت بالقرب من 106 دولارات، قضى مؤشر الدولار فترة طويلة فوق مستوى 102، على الرغم من التوقعات الواسعة بأن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع هذا الشهر. إن مزيج العوائد المرتفعة وأسعار النفط العالية يبقي الطلب على الدولار قوياً. وما إذا كان مؤشر الدولار سيتمكن من الحفاظ على مستواه فوق 102 قد يعتمد على بيانات التضخم الأمريكية هذا الأسبوع. من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي من 3.4% إلى 3.6%، بينما يُتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي من 2.4% إلى 2.5%. ومن المرجح أن يتطلب الأمر مفاجأة صعودية كبيرة في القراءة الأساسية لزيادة احتمالات رفع أسعار الفائدة في اجتماع هذا الشهر بشكل ملموس، مع بقاء شهر ديسمبر التوقيت الأكثر ترجيحاً للخطوة القادمة. من المقرر صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين اليوم، تليها بيانات مؤشر أسعار المنتجين يوم الخميس.
لبقية الأسبوع، من المرجح أن تحدد بيانات التضخم الأمريكية، وبداية موسم الأرباح، والتطورات في قطاع أشباه الموصلات، وعناوين الأخبار في الشرق الأوسط التي تؤثر على سعر النفط، نبرة الأسواق. أظهرت الأصول الخطرة حتى الآن قدرة على التعايش مع عوائد السندات الحالية وأسعار خام برنت المكونة من ثلاثة أرقام، وإن كان ذلك على مضض. وتستند هذه المرونة إلى توقعات بدورة رفع أسعار فائدة ضحلة نسبياً من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وبسعر فائدة نهائي لا يتحرك بشكل جوهري نحو الأعلى من هنا. ومع ذلك، فإن أي ارتفاع إضافي في أسعار النفط قد يدفع العوائد إلى الارتفاع ويخل بهذا التوازن للأسهم بسرعة.
(تم إنشاء بعض الصور المرئية بمساعدة تقنية الذكاء الاصطناعي وهي لأغراض توضيحية فقط.)
.jpg)
%20(1).jpg)
.jpg)
.jpg)
