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Nouvelles du marché

Trade Progress lance une soupape de pression pour les marchés

14 mai 2025

Les tarifs douaniers entre les États-Unis et la Chine ayant atteint des niveaux beaucoup plus acceptables pour les investisseurs (les États-Unis appliquant 30 % à la Chine et la Chine 10 % aux États-Unis pendant la période de pause de 90 jours, à quelques exceptions près, contre respectivement 145 % et 125 % auparavant), les actifs à risque ne sont plus entravés par les tarifs douaniers. Il n'en reste pas moins que certains s'interrogent sur les progrès qui pourront être réalisés entre les deux plus grandes économies du monde au cours de cette période de "cessez-le-feu" tarifaire, des secteurs tels que l'agriculture, la technologie et les produits pharmaceutiques étant considérés comme des points de discorde.

Mais le simple fait que la Chine et les États-Unis n'imposent plus d'embargo commercial l'un à l'autre a relâché la pression sur les marchés financiers. Malgré la panique qui a suivi l'annonce des droits de douane américains le 2 avril, l'indice S&P500 est redevenu positif pour l'année (quoique de justesse). Toutefois, l'évolution des négociations au cours des prochains mois déterminera dans une large mesure si l'humeur joyeuse des marchés observée cette semaine se maintiendra au cours du second semestre de l'année.

Sur le marché des changes, le dollar a bénéficié des discussions productives entre les Etats-Unis et la Chine, l'indice du dollar (DXY) se rapprochant du niveau de 102 lundi, mais la baisse de l'IPC (2,3 % contre 2,4 % précédemment, en glissement mensuel) a fait perdre au billet vert un peu de son élan. En Asie, le DXY s'échangeait à 100,90, devant un support à 100,72 et 100,40, avec une résistance attendue à 101,60 et 102,25. Malgré les données plus modérées sur l'inflation, la position plus souple de Trump sur les droits de douane signifie qu'il y a moins de chances que nous assistions à une réduction des taux du FOMC dans les prochains mois, ce qui signifie que les rendements du Trésor pourraient être un pilier de soutien pour le dollar à court terme. Toutefois, si le marché commence à douter des progrès des négociations commerciales avec les États-Unis (de nombreux pays, comme le Japon, la Corée du Sud, l'UE et l'Inde, et pas seulement la Chine, sont sur les rangs pour des discussions commerciales), le dollar pourrait rapidement se retrouver à nouveau sous pression vendeuse.

L'or a connu un début de semaine difficile, les progrès réalisés sur le front du commerce entre les États-Unis et la Chine ayant fait chuter le métal précieux sous le niveau de 3300 dollars, alors que la demande de valeurs refuges a diminué. Les États-Unis et la Chine ayant abaissé leurs droits de douane respectifs pendant 90 jours et ayant de bonnes chances de parvenir à un accord à plus long terme, les craintes de récession se sont apaisées, ce qui a réduit la recherche d'actifs sûrs tels que l'or. Le recul du dollar par rapport à ses plus hauts hebdomadaires à la suite de la baisse des chiffres de l'inflation a permis à l'or de se redresser légèrement. Mais il pourrait être plus difficile d'obtenir une nouvelle hausse significative de l'or tant que l'appétit pour le risque reste soutenu par des tarifs douaniers plus bas. Les niveaux de résistance à surveiller sont $3275 et $3300, tandis que $3350 offrira un test plus sévère. Le support se situe à 3199 $ et ensuite à 3151 $. À court terme, l'or continuera de réagir aux tarifs douaniers, à l'Inde-Pakistan et à la Russie-Ukraine. Si l'une de ces situations s'enflamme, l'or pourrait rapidement revenir en grâce. Des achats à la baisse ont eu lieu à l'approche des 3200 $ et ce thème pourrait se poursuivre, les marchés financiers n'étant pas encore totalement rassurés par les tarifs douaniers et les points chauds géopolitiques.

Le prix du pétrole a connu une belle remontée après ses déboires du début du mois de mai, porté par les espoirs du commerce international. Après l'annonce de l'augmentation de la production de l'OPEP+ au début du mois, le pétrole brut américain (WTI) a chuté jusqu'à 55 dollars, mais a depuis repris 14 % pour s'échanger à 63 dollars. Alors que la baisse des tarifs douaniers entre les États-Unis et la Chine, au moins pendant 90 jours, devrait soutenir les niveaux de la demande de pétrole brut, des questions subsistent quant à l'ampleur de la hausse du pétrole, l'OPEP+ devant ajouter 411 000 barils par jour à l'offre mondiale à partir du 1er juin. Les niveaux de soutien se situent à 62,02 $ et 60,60 $, tandis que du côté supérieur, la résistance à 64,30 $ devrait être surmontée pour que le pétrole brut américain puisse tenter d'atteindre 65 $, où le prochain niveau de résistance se situe à 65,15 $.

Pour le reste de la semaine, l'IPP américain sera surveillé pour voir s'il reflète la baisse de l'IPC, tandis que l'indice manufacturier Empire State et l'indice manufacturier Philly Fed (tous deux devant être publiés jeudi) seront surveillés pour des signes de l'activité de production américaine. Les investisseurs chercheront des signes dans les données à venir pour savoir si l'économie américaine a bien géré l'incertitude et pour essayer d'évaluer si des dommages économiques ont déjà été causés par la politique de Trump en matière de tarifs douaniers.

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