Les marchés déstabilisés attendent les données sur l'inflation américaine

Un autre facteur qui ajoute à l'incertitude du marché concernant les droits de douane est que les droits de douane réciproques des États-Unis sont attendus le 2 avril et que nous ne savons pas encore quels pays et quels produits seront touchés ou quels produits pourraient bénéficier d'exemptions. De nombreux "blancs" n'ont pas encore été remplis en ce qui concerne la forme que prendra finalement la politique tarifaire et, par conséquent, les conséquences économiques spécifiques sont difficiles à calculer.

L'instabilité économique résultant des mesures tarifaires agressives est l'un des effets immédiats, mais la question de savoir si une récession se profile à l'horizon est une autre question et il est probablement trop tôt pour se prononcer. Les données macroéconomiques actuelles ne semblent pas le suggérer, du moins (les chiffres de l'emploi non agricole aux États-Unis étaient corrects, voire excellents, la semaine dernière, et le PIB reste supérieur à 2 %). La durée de la guerre commerciale et l'ampleur des mesures tarifaires finales détermineront si une récession entre en ligne de compte.

Le calcul de M. Trump semble être que c'est maintenant la meilleure occasion de mettre en œuvre des changements économiques structurels - au début de son second mandat et avec suffisamment de temps pour que l'économie se remette d'une période turbulente bien avant les élections de mi-mandat en 2026. L'avenir nous dira si les choses se déroulent comme prévu pour le président américain.

Dans le secteur des matières premières, l'or a enregistré des performances régulières, mais pas spectaculaires, même si l'aversion au risque est un thème qui convient généralement au métal précieux. Alors que les marchés boursiers sont en proie à la panique, l'or n'a rencontré qu'une demande relativement faible cette semaine jusqu'à présent, les informations selon lesquelles l'Ukraine a accepté les termes d'une proposition de cessez-le-feu des États-Unis limitant une partie de la demande de valeur refuge. L'or s'échangeait à 2916 dollars en début de journée mercredi, avec une résistance à 2936 dollars et 2953 dollars, et un support à 2895 dollars et 2868 dollars.

Le pétrole a du mal à remonter la pente en raison de l'augmentation attendue de la production de l'OPEP+ en avril, tandis que les mesures en faveur d'un cessez-le-feu en Ukraine limitent également la prime de risque. Le contrat WTI (US) se situe à 66,34 $, en amont du support à 65,40 $ et en dessous de la résistance à 67,35 $ et 68 $.

Sur le marché des changes, la hausse des rendements des obligations japonaises et allemandes profite au yen et à l'euro par rapport au dollar. Les prévisions de taux d'intérêt japonais optimistes et les plans de dépenses fiscales et de défense de l'Allemagne ont contribué à l'appréciation du yen de 6,3 % cette année par rapport au dollar, tandis que l'euro a gagné 5,4 %. Ces éléments, combinés aux inquiétudes économiques américaines, ont exercé une pression sur l'indice du dollar (DXY), qui se négocie actuellement à son niveau le plus bas depuis novembre dernier.

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La question de savoir si le dollar peut rebondir dépendra des données sur l'inflation américaine cette semaine, avec l'IPC (mercredi) et l'IPP (jeudi). Les prix actuels des contrats à terme suggèrent qu'une réduction des taux de la Fed pourrait avoir lieu en juin, mais toute surprise à la hausse dans les données sur l'inflation cette semaine pourrait repousser cette échéance. Un tel résultat pourrait favoriser le dollar, mais ce ne serait pas une bonne nouvelle pour les marchés d'actions et les actifs à risque. Alors que les marchés financiers s'inquiètent de la perspective d'un ralentissement de la croissance dû aux droits de douane, tout signe indiquant que l'inflation prend de l'ampleur pourrait ne faire que remuer le couteau dans la plaie.    

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