本週市場訊號接踵而來，市場焦點持續升溫
本週市場將迎來密集且關鍵的市場訊號。美國核心 PCE 數據、Nvidia 季度財報以及傑克遜霍爾全球央行年會將在週末前接連登場，為交易員帶來一系列高影響力事件，市場情緒與9 月行情走向可能因此受到進一步影響。
核心 PCE 預計於週三公布，市場預期月增約 0.2%。若數據大致符合預期，可能足以讓聯準會在下月會議維持利率不變；但若通膨數據意外高於預期，市場對 9 月升息的押注可能升溫，並迅速重新引發風險資產對貨幣政策收緊的擔憂。
Nvidia 仍承擔著 AI 交易的大部分市場期待，但今年這些期待所帶來的壓力似乎有所不同。Nvidia 2026 年迄今股價漲幅約 14%，明顯低於 2025 年的 39% 及 2024 年高達 171% 的漲幅；與此同時，近期拋售壓力也使整體科技股估值有所下降。
過去幾季的經驗顯示，Nvidia 已經習慣財報優於預期，股價卻在財報公布後回落。儘管如此，公司最新財報仍可能成為短期內影響投資人 AI 交易態度的重要因素。市場將密切關注大規模資本支出是否真正轉化為 Blackwell 與 Rubin 晶片的實際出貨、毛利率能否維持在約 75% 的水準，以及未來財測能否再次超越市場極高的預期。Nvidia 將於週三美股收盤後公布財報。
傑克遜霍爾全球央行年會歷來是聯準會主席釋放政策轉向訊號、重新設定市場預期，以及提出長期政策框架的重要場合。不過，今年的情況可能有所不同。聯準會主席 Kevin Warsh 一向較為謹慎低調，因此這場會議未必能提供市場慣常期待的明確前瞻指引。
更值得關注的是市場逐漸浮現的政策分歧：美國財政部長 Scott Bessent 正透過國債回購措施試圖壓低長天期殖利率；另一方面，Warsh 面對頑固通膨的政策任務，則意味著利率可能需要在更長時間內維持限制性水準。Warsh 將於週五在傑克遜霍爾發表演說，而他如何處理兩者之間的政策落差，將很大程度決定債券市場能否逐步恢復穩定，或是進一步面臨更大的波動。
黃金正充分受惠於當前的美元走弱環境。儘管貴金屬通常會在殖利率高企時承受壓力，但近期金價反而走高，原因在於市場開始將高殖利率解讀為潛在經濟與通膨問題的訊號。
在這樣的環境下，黃金再次被視為相對可靠的價值儲存工具，而美元走弱也為金價進一步上行提供了額外空間。本週值得關注的技術位置包括4,605 美元、4,570 美元及 4,380 美元支撐位，上方阻力則位於 4,705 美元。
油市則從近期美國宣布對伊朗採取經濟措施的消息中獲得較為正面的訊號。市場認為，相較於立即採取軍事打擊，優先透過經濟手段施壓相對有利，因為制裁對波斯灣能源基礎設施造成直接威脅的程度較低。
政策基調的轉變帶動本週 Brent 與 WTI 同步回落，其中 Brent 已跌破 90 美元，對風險資產而言是較為正面的發展。
不過，軍事選項尚未完全排除，因此油價中的地緣政治風險溢價目前僅部分消退。
整體而言，從核心 PCE、Nvidia 財報到傑克遜霍爾全球央行年會，本週市場將有大量重要訊息需要消化。任何單一事件都可能改變短期市場敘事，而三項事件同時登場，更可能為未來數週的市場走勢定調。
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