KCM Trade Australia董事總經理劉嘉森回歸SBS專訪，深入分析金銀回調及下半年展望

2026年6月3日，KCM Trade Australia董事總經理劉志豪再次受邀參加SBS華語（粵語）節目《Global Finance》。在他先前對年初貴金屬趨勢的準確預測基礎上，Jason 回歸分享了對黃金與白銀市場發展、央行黃金購買趨勢及下半年展望的全面年中分析。他的見解進一步鞏固了KCM Trade在全球金融市場分析中的權威地位。

黃金回調被視為健康的修正，長期上漲趨勢依然存在

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訪談中，Jason 指出黃金曾在年初接近約每盎司 5,600 美元的歷史高點，隨後因多項宏觀經濟因素而回落至約 4,500 美元。

他解釋說，伊朗衝突爆發後，油價從65美元飆升至115美元，顯著提升了通膨預期。這一轉變促使央行從降息轉向升息週期，推高債券殖利率。由於黃金屬於無收益資產，利率上升會增加其機會成本，這一直是限制其上升潛力的關鍵因素。

然而，從技術角度來看，黃金仍高於250日移動平均線。Jason 強調，目前的下跌應被視為健康的修正，而非看跌反轉的開始。

中央銀行持續累積黃金，提供結構性支撐

Jason 引述世界黃金協會的數據指出，全球央行在2026年第一季淨購買了244噸黃金。

與對沖基金或散戶投資人不同，中央銀行通常長期持有黃金，創造穩定且持續的需求來源。美國仍是全球最大的黃金儲備持有國，而新興市場則持續增加持股，以多元化擺脫對美元和歐元的依賴。

這種持續的央行需求為黃金市場提供了強而有力的結構性支撐。

白銀進一步轉向工業金屬區間，結構性短缺持續

。關於白銀，Jason 指出價格先前最高曾達 115 美元，隨後穩定在約 75 美元，反映出相較黃金波動性顯著更高。

他解釋說，白銀正逐漸從貴金屬與工業金屬混合型態轉型為更具工業驅動的資產類別。人工智慧基礎設施、太陽能及電動車技術的快速擴展推動了持續的工業需求。

因此，白銀市場現已連續第六年出現結構性供給赤字。Jason表示，強勁的工業需求持續為白銀提供強而有力的長期價格底線。

下半年展望：聚焦利率、美元強勢與央行買盤步

調

展望下半年，Jason 建議投資人密切關注三大關鍵變數：主要央行是否會進入新的緊縮週期、美元指數走勢，以及央行購買黃金的速度是否結構性放緩。

這些因素將在塑造貴金屬市場走向中扮演決定性角色，投資人在進倉時應謹慎考慮時機。

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