Tüccarlar ABD Hükümetinin Kapanmasından Rahatsız Değil...Şimdilik

Yatırımcılar ABD hükümetinin kapanmasından oldukça rahatsız görünmüyor, çünkü muhtemelen bu tür olayların daha önce de yaşandığını gördük. Genellikle şöyle bir şey olur: Kongre bir harcama tasarısı üzerinde anlaşamaz, hükümetin kapanma tehlikesi belirir, sonra son dakikada bir anlaşmaya varılır ve kriz önlenir.

Bu vesileyle, aslında (son dakikada varılan bir anlaşmadan ziyade) resmi hükümet kapanması bölgesine girdik, ancak tüccarlar tarihin tekerrür edeceğine - bir tarafın siyasi rüşvet oyununda göz kırpacağına ve herhangi bir kapanmanın kısa ömürlü olacağına ve kalıcı sonuçlara yol açmayacağına - güveniyor. Hisse senetleri ve tahvil piyasaları, Demokratların ya da Cumhuriyetçilerin kendi taleplerinden vazgeçecekleri ve tüm bu kapanma olayının kısa sürede sona ereceği beklentisi ile saklı bir şekilde işlem görüyor. Tarih bize muhtemelen böyle olacağını söylüyor. Ancak hükümetin kapanması uzarsa, piyasadaki endişe seviyeleri muhtemelen yükselecektir. Bu nedenle, hükümetin kapanma süresi, piyasaları şaşırmamış olmaktan yıpranmış olmaya kaydırabilecek belirleyici faktördür.

Bu haftanın en önemli ekonomik olayı Cuma günü açıklanacak olan Tarım Dışı İstihdam (TDİ) olacak ancak ABD hükümetinin kapanması buna engel olabilir. Yaklaşık 50 bin civarında bir başka düşük istihdam okuması görmeyi bekliyoruz, bu da kekeleyen bir işgücü piyasasının hakim temasını güçlendirecektir. Eğer bu hafta ABD'den bir dizi yetersiz ve hatta endişe verici istihdam verisi daha alırsak, Fed'in yıl bitmeden iki faiz indirimi daha yapma yolunda ilerlemesini sağlayacaktır. Ancak, yukarı yönlü önemli bir gelişme (örneğin Eylül ayında istihdam artışının 100 bine doğru ilerlemesi) Fed'in faiz indirim beklentilerini azaltabilir.

Hükümetin kapanması bu hafta NFP rakamlarını göremeyeceğimiz anlamına gelirse, bu durum piyasaları en son işgücü piyasası koşulları ve bunun bir sonraki Fed toplantılarını nasıl etkileyebileceği konusunda bir dereceye kadar 'kör uçuşa' bırakabilir. Ekonomik belirsizlik seviyelerinin genel olarak risk varlıkları ile iyi oturmama eğiliminde olduğu herhangi bir şey. Bununla birlikte, bu hafta ADP baskısı ile özel bordro verilerini görebildik ve 52 bin kazanç beklentisine kıyasla geçen ay 32 bin iş kaybı ile oldukça korkunç görünüyordu.

Altın, hükümetin kapanma korkusunun değerli metale ek güvenli liman akışı sağlamasıyla rekor kıran bir hafta daha geçiriyor. Eğer bu hafta ABD'den gelecek istihdam verileri Fed'in güvercin bir politika izleyeceği yönündeki beklentileri boşa çıkarmazsa, altın daha da yüksek fiyat seviyelerine göz dikebilir. Momentum hala altından yana olsa da, istihdam piyasasındaki herhangi bir toparlanma belirtisi, getiri açısından değerli metal için bir engel oluşturabilir. İzlenecek seviyeler arasında 3847$, 3830$ ve 3790$'lık destekler yer alıyor. Direnç 3891 dolarda bekliyor.

Petrol, jeopolitik riskler (Ukrayna'nın Rus enerji altyapısına saldırması gibi) ile arz fazlası riskleri (Kürdistan petrolünün yeniden piyasaya girmesi gibi) arasında düzenli olarak gidip gelirken, genel olarak 61-66$ aralığında (ABD kontratı için) işlem görmeye devam ediyor. Tüm gözler, kartelin önümüzdeki ay arzı artıracağını bir kez daha duyurmasının beklendiği bu hafta yapılacak OPEC+ toplantısında olacak. OPEC+ Kasım ayı için üretim artışı açıklarsa, artışın boyutu (137 bin varillik artış beklentisine kıyasla) petrol fiyatlarının yükselip yükselmeyeceğini belirleyebilir. 61-66$ aralığından bir kırılma gerçekleşmediği sürece aralık ticareti koşulları devam ediyor.

Haftanın geri kalanında gözler Washington'da olacak ve piyasa ABD hükümetinin kapanmasının günler mi, haftalar mı yoksa daha uzun mu süreceğini ölçmeye çalışacak. Bağlam açısından, 2018'deki son kısmi hükümet kapanması 35 gün sürerken, 2013'teki son tam hükümet kapanması 16 gün sürmüştü. 2025 versiyonunun ne kadar süreceği, Cumhuriyetçilerin ya da Demokratların kamuoyu baskısını ilk ne zaman hissetmeye başlayacağına ve ardından bir anlaşma için masaya oturacağına bağlı olabilir.

‍