NFP verileri bu hafta ekonomik gündemin en üst sırasını aldı

ABD istihdam verileri, bugün açıklanacak olan gecikmeli Ocak ayı NFP (tarım dışı istihdam) rakamlarıyla birlikte bu hafta ekonomik gündemin en önemli maddesi olacak. Konsensüs, geçen ay yaklaşık 60 bin ila 80 bin yeni istihdam yaratıldığını öngörüyor, bu da istihdam tablosunun olağanüstü olmasa da mütevazı olduğunu gösteriyor. Şu anki duruma bakıldığında, yıl ortasına kadar ABD'de bir faiz indirimi daha beklemiyoruz ve potansiyel bir faiz indirimi için zaman çizelgesini öne çekmek için istihdam rakamlarının keskin bir düşüş göstermesi, hatta negatife dönmesi gerekecektir.

Son ABD perakende satış rakamları yatay seyretti ve tahminlerin altında kaldı, bu da hisse senetlerine olan ilgiyi azalttı ve Hazine tahvili getirilerini düşürdü. Enflasyon rakamları da bu Cuma açıklanacak ve TÜFE'nin bir önceki aya göre %0,3 artış göstermesi bekleniyor. Dolayısıyla, bu hafta açıklanacak NFP ve TÜFE verileri arasında, Fed'in ikili görevinde istihdam mı yoksa enflasyon mu konusunda daha fazla endişelenmesi gerektiği konusunda daha net bir fikir edinebiliriz.

FX'te, dolar (Dolar Endeksi veya DXY ile ölçülen) bu hafta zemin kaybetti; zayıf ekonomik veriler ve düşük Hazine getirileri doların gücünü azalttı. USD/JPY kuru düşüş eğiliminde (son beş günde %1,8 geriledi) ve Japon para birimi, para politikası yetkililerinin şahin açıklamalarından destek buldu. Müdahale tehdidi ve ekonomik teşviklerin enflasyona ve BOJ'un faiz oranlarını daha da yükseltmesine yol açabileceği beklentileri, yen'i destekledi ve USD/JPY'ye 160 seviyesinin altında bir nefes alma fırsatı verdi. Bu seviye, para politikası yetkilileri için gayri resmi bir sınır gibi görünüyor.

Doların değer kaybetmesi, diğer tüm faktörler sabit kaldığı sürece altın için iyi bir haber olmalıydı, ancak değerli metal son 24 saat içinde yine de değer kaybetti. Altın 5.000 doların üzerine çıkarken, NFP verilerinin açıklanmasından önce kar realizasyonu ve konsolidasyon hareketleri başladı. NFP verilerinin zayıf çıkması (örneğin 50.000'in altında) USD üzerinde daha fazla baskı yaratabilir ve altının toparlanma çabalarına devam etmesinin önünü açabilir. Dikkat edilmesi gereken en yakın direnç seviyesi 5.080 dolar civarında ve bu seviye kırılırsa altın 5.120 dolarlık dirence doğru hareket edebilir. Destek seviyesi 4.990 dolar ve daha sağlam destek seviyesi ise 4.760 dolar. Şu an için, makro ve jeopolitik görünümler göz önüne alındığında altın için yükseliş eğilimi daha olası görünüyor. Ancak, Ocak sonu ve Şubat başında yaşanan tarihi satış dalgası iz bırakmış ve değerli metal, eskisi kadar piyasa şoklarına karşı dayanıklı görünmüyor.

Petrol fiyatları bu hafta dalgalı bir aralıkta işlem gördü. Brent ham petrolü varil başına 68,90-69,20 dolar civarında, WTI ise 64,00-64,20 dolar civarında seyretti. Bu durum, devam eden arz fazlası baskısı ile kaynayan jeopolitik riskler arasındaki hassas çekişmeyi yansıtıyor. Aşağı yönlü tarafta, ABD, Brezilya, Guyana ve Kanada'dan gelen OPEC dışı üretimin artmasıyla 2026 yılında günlük 2-4 milyon varil küresel fazlalık öngörüsü, Çin'in ekonomik yavaşlaması ve stok artışları nedeniyle zayıf talep büyümesinin de etkisiyle ağır basmaya devam ediyor. Ancak, ABD ile İran arasındaki gerilimin tırmanması (Körfez'deki deniz olayları, İran petrol ticaretine yönelik yaptırımlar ve Hürmüz Boğazı yakınlarındaki gemilere yönelik uyarılar dahil) nedeniyle devam eden risk primi, fiyatların altında bir taban oluşturuyor ve bu durum, bir çatışma çıkması veya arz kesintileri gerçekleşmesi halinde ham petrol fiyatlarında keskin bir artışa neden olabilir. Bu değişken karışım piyasaları gerginleştiriyor: arz fazlası yükselişi sınırlıyor, ancak herhangi bir jeopolitik gerginlik hızlı bir yükselişi tetikleyebilir ve kısa vadeli yönü Washington ve Tahran'dan gelen haberlere karşı son derece duyarlı hale getirebilir.