Tarife Gecikmeleri Risk İştahını Artırıyor

Tarife duraklamasının piyasayı rahatlatan son yinelemesi, Trump'ın AB (Avrupa Birliği, geçen hafta sonunda %50 gümrük vergisi tehdidinde bulunmuştu) ile yaşadığı tartışmanın ardından hızlı bir şekilde ağız değiştirerek ticari düşmanlıkları Temmuz ayına kadar ertelemesinin ardından geldi. Tarifelerin ertelenmesi ve AB'nin masaya oturmak için yeniden istekli görünmesi, (%50'nin altındaki tarife seviyelerinde) olası bir anlaşma için kapıyı açık tutuyor ve bu da Wall Street hisse senetlerinin (Anma Günü uzun hafta sonunu takip eden Salı günü) yükselmesine neden oldu.

Trump'ın çeşitli tarife duraklamaları piyasaların sinirlerini yatıştırma etkisi yaratmış olsa da, Trump'ın şu ana kadar ticaret anlaşması yaptığı ülkeler listesinin kısa olduğu bir gerçek (İngiltere ve bazı ABD ithalatlarına uygulanan gümrük vergilerinin düşürülmesiyle ilgili olarak Hindistan dahil). Dolayısıyla, yeni ticaret anlaşmaları için kalem oynatılmadığı sürece ticaret cephesinde yeniden gerilimin tırmanması süregelen bir tehdit olmaya devam ediyor.

‍

En son tarife duraklaması ve daha iyi bir ABD tüketici duyarlılığı okuması (ABD'de Salı günü yayınlandı) sayesinde USD en düşük seviyelerinden sürünerek çıktı. Bununla birlikte, Dolar'daki toparlanma büyük olmaktan ziyade ılımlı olmuştur ve bunun nedeni çoğunlukla yatırımcıların ABD'nin karşı karşıya olduğu büyük mali açık ve borç sorunlarına karşı temkinli kalmasıdır. Ayrıca ABD ticaret yetkililerinin (Trump'ın kendisi de dahil olmak üzere) ticaret rekabetçiliğine yardımcı olmak için muhtemelen daha zayıf bir ABD para birimi görmeyi tercih edeceği beklentisi de USD üzerinde bir sınır oluşturmaya hizmet ediyor.

Dolar Endeksi (DXY) şimdilik 100 seviyesinin altında sabitlenmiş durumda, direnç 99,95'te ve yine 101,10'da. Destek ise 98,60 ile son zamanların en düşük seviyesinin hemen altında yer alıyor. Tarife ile ilgili manşetlerin dışında, Doları etkileyen diğer faktör faiz oranı beklentileri olacak ve bu hafta ABD Çekirdek PCE Fiyat Endeksi (Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi) açıklandığında (Cuma günü) odak noktası haline gelecekler. Eğer yukarı yönlü bir sürpriz gerçekleşirse, bu durum Fed'in bir sonraki faiz indiriminin ne zaman olacağına dair beklentileri geciktirebilir ve bu da getiri perspektifinden Dolar'ı destekleyebilir.

Altın haftanın en yüksek seviyelerinden gevşedi. Yatırımcıların ABD-AB ticaret müzakereleri konusunda kendilerini daha rahat hissetmeleriyle birlikte USD'deki hafif yükseliş, en azından şimdilik güvenli liman varlıklarına olan talebi azalttı. Bu durum altının 3360$ civarındaki seviyelerden 3285$'a kadar gevşemesine ve ardından 3300$'a toparlanmasına neden oldu. Son gerileme sırasında 3280 $'lık destek tutuldu ve bunun altında 3250 $'lık bir başka önemli destek var ve kırılırsa muhtemelen altının bir sonraki makul destek seviyesi olan 3186 $'a doğru daha büyük bir düşüşe yol açabilir. Bu nedenle, eğer altın yakın vadede 3400$'a doğru bir geri dönüş yapmak istiyorsa, 3250-3280$ aralığındaki desteğin çizgiyi korumaya devam etmesi gerekebilir.

‍

Diğer taraftan, OPEC+'nın üretimini arttırma ihtimali petrol fiyatları üzerinde engelleyici bir faktördür. Enerji piyasaları kartelin Haziran ayında arzı artırmasına hazır ve Temmuz ayında daha fazlası yolda olabilir, bu da fiyatları baskı altında tutabilir. Ancak, ticaret anlaşmalarında ilerleme kaydedilmesi ya da ABD'nin İran ile yaşadığı gerilimin artması halinde petrol önümüzdeki haftalarda ve aylarda olumlu tepki verebilir. Şu an için ABD ham petrolü 61,18 dolardan işlem görüyor, destek 60,10 dolar ve direnç 61,65 dolar.

Bu hafta ABD Çekirdek PCE Fiyat Endeksi açıklamasına ek olarak, diğer büyük etkinlik Nvidia'nın kazanç sonuçları (Çarşamba günü ABD piyasası kapandıktan sonra açıklanacak). Nvidia'nın kazançları, küresel ticaret gerilimlerinin ve ABD'nin mali endişelerinin hüküm sürdüğü bir ortamda piyasa duyarlılığını şekillendirmeye hazırlanıyor. Teknoloji devinin yapay zeka çipi talebi ve veri merkezi büyümesine ilişkin görünümü, mevcut yükseliş havasını destekleyebilir ya da tahminler aksarsa patlatabilir.

‍