Jackson Hole Ufukta

Ukrayna'da herhangi bir barış gücünün nasıl olacağı ve Rusya'nın bunu kabul edip etmeyeceği gibi hala engeller var. Putin-Zelensky görüşmesi barışa giden yolda bir sonraki durak gibi görünüyor, ardından her şey yolunda giderse Trump ile üçlü bir görüşme gerçekleşebilir. Ancak Rus ve Ukraynalı liderler arasında var olan geçmiş göz önüne alındığında bu büyük bir 'eğer' olmaya devam ediyor.

Altın fiyatlarındaki hareketlilik, Trump, Zelenskiy ve AB liderleri arasında Beyaz Saray'da yapılan ve yapıcı bir görüşme olarak görünen toplantı ile sınırlandırıldı. Potansiyel bir Trump-Putin-Zelensky görüşmesinin gündemde olması güvenli liman talebini uzak tutuyor. Ancak önümüzdeki ay başlaması beklenen Fed faiz indirimleri, ani düşüşlerin boyutunu sınırlayabilir. Uzun vadeli görünüm değerli metal için yükseliş eğilimini koruyor; ancak jeopolitik gerilimlerin azalması, altının kazanç için güvenli liman talebinden ziyade daha düşük faiz oranlarına dayanması gerekebileceği anlamına geliyor. İzlenmesi gereken seviyeler arasında 3298 dolardaki destek ve ardından 3268 dolardaki daha sert destek yer alıyor. Altının 3400$'ı geri kazanabilmesi için 3340$, 3358$ ve 3390$'daki daha hafif dirençlerin aşılması gerekiyor.

‍

İkincil yaptırım tehditleri şu an için petrolü sadece marjinal olarak destekliyor, ancak Rusya-Ukrayna arasında Rusya'nın yaptırımlarını kaldıran bir barış anlaşması olursa, ikincil tarifeler muhtemelen pencereden dışarı çıkar ve Rus petrolü daha büyük miktarlarda piyasaya geri döner. Rakamları hesaplamak kesin bir bilim olmamakla birlikte, Rus yaptırımlarının kalkması halinde, günde yaklaşık bir milyon varil Rus petrolünün piyasaya yeniden girmesi söz konusu olabilir. Yine de bir barış anlaşması zor görünmeye başlarsa ve Rusya üzerindeki yaptırımlar devam ederse, petrol gibi enerji fiyatlarında bir sıçrama ortaya çıkabilir. Bu senaryoda petrol fiyatının ne kadar hızlı ayarlanacağı da zaman çizelgesine bağlı olacaktır. Ancak barış müzakerelerinin rayına oturmasıyla birlikte, piyasalara daha fazla arzın girme ihtimali petrol fiyatlarını şimdilik düşük tutuyor.

Dövizde Dolar Endeksi (DXY) yeniden 98 seviyesinin üzerine çıktı. Dolar, Rusya gibi ülkelere yönelik yaptırımların hafifletilmesi ve Hindistan'a yönelik ikincil yaptırımların uygulanması olasılığından faydalanıyor gibi görünüyor. ABD para biriminin finansal bir silah olarak kullanılmasının ve ticaret savaşlarının 'paraya' (kesinlikle BRICS ülkelerinin gözünde) herhangi bir iyilik yapmadığını söylemek muhtemelen doğrudur, bu nedenle jeopolitik gerilimleri azaltmaya yönelik herhangi bir hareket USD'ye destek sağlamaya devam edebilir. Bununla birlikte, FOMC'nin önümüzdeki ay faiz oranlarını düşürmesi beklendiğinden USD'nin yukarı yönlü hareketi sınırlanabilir. Bu da bizi bu haftanın bir sonraki önemli olayına getiriyor.

‍

Jerome Powell'ın para politikası konusunda daha güvercin eğilimli olup olmadığını görmek için beklediğimiz Jackson Hole Sempozyumu haftanın en önemli etkinliği olarak şekilleniyor. Bu ay, ABD işgücü piyasasının daha önce düşünülenden daha vahim göründüğünü (önceki verilere yapılan aşağı yönlü revizyonlar ve zayıf Temmuz NFP rakamının kendisi nedeniyle) ve enflasyonun çoğunlukla (yıllık bazda %2,7'de kalarak) davrandığını gösteren veriler gördük.

Jackson Hole'daki (Wyoming, ABD) merkez bankası sempozyumu geleneksel olarak Fed Başkanı'nın faiz oranları konusunda hangi yöne meyilli olduğunu gösterebileceği bir yerdir ve finans piyasası çevrelerinde gelecek ay Fed'in faiz indirimine gideceği beklentisi yüksekken, Jerome Powell'ın konuşması sırasında güvercin kampa daha fazla adım atmaması durumunda hayal kırıklığı yaşanabilir.

‍