Данные по занятости в США определят перспективы процентных ставок

Наряду с показателями ИПЦ, именно статистика по рынку труда больше всего повлияла на задержку ожиданий снижения ставки со стороны ФРС. Показатели NFP превзошли консенсус-прогнозы в шести из последних семи релизов, а апрельские данные NFP стали единственным провалом в 2024 году. Несмотря на проблемы в производственной сфере, сектор услуг был достаточно сильным, чтобы общий рынок рабочих мест оставался источником инфляционного давления и, следовательно, препятствовал тому, чтобы ФРС начала первое снижение ставки.

На этой неделе ожидается, что данные по количеству рабочих мест в июне покажут рост примерно на 196 тысяч. Если мы увидим промах на низкой стороне этого показателя (например, 160-170 тыс.), это может повысить оптимизм рынка в отношении возможного сентябрьского снижения ставки. Однако если динамика рынка труда сохранится и NFP покажет результат выше 200 тыс., доллар США и доходность казначейских облигаций могут подняться еще выше, если рынки начнут склоняться к ноябрьскому снижению ставки. Другими словами, публикация NFP на этой неделе может стать ключевой точкой опоры, вокруг которой могут измениться ожидания относительно процентной ставки ФРС.

На валютном рынке индекс доллара США (DXY) держится около отметки 105,65, во многом благодаря продолжающемуся ослаблению иены. Иена возвращается к уровням 1980-х годов, что, если не принимать во внимание ностальгию, должно нервировать японских монетарных чиновников, учитывая отрицательные стороны слабой валюты с точки зрения импорта. После того, как последняя интервенция имела кратковременный эффект, Япония, возможно, опасается пытаться бороться со спредом доходности облигаций, который препятствует росту иены. Тем не менее, наблюдение за интервенциями продолжается, пока курс USDJPY торгуется выше 160.

Золото продолжает торговаться в хорошо знакомом диапазоне в отсутствие свежих катализаторов. На этой неделе драгоценный металл нашел себе пристанище в диапазоне $2320-$2336, и прорыв в сторону повышения не представляется возможным, в то время как доллар США и доходность казначейских облигаций остаются на повышенных уровнях. Поддержка ожидает на уровне $2309, а дальше - на уровне $2272. В то время как сопротивление на уровне $2350 должно быть преодолено, чтобы золото смогло пробиться к следующему ключевому уровню на $2369. Золото находится в диапазоне, хотя выход NFP на этой неделе может встряхнуть ситуацию, если мы увидим сдвиг в ожиданиях снижения ставки ФРС.

Цена на нефть по-прежнему поддерживается сочетанием геополитических и сезонных факторов, что сохраняет тенденцию к росту. Напряженность на Ближнем Востоке не ослабевает, а сезон ураганов и прогноз летнего спроса в Северном полушарии также поддерживают цену. Контракт на нефть WTI на короткое время поднялся выше уровня $84 за баррель, но затем ослаб, благодаря сопротивлению в районе $84,20. В то время как поддержка находится на уровнях $81,76 и $80,42.

В будущем рынки будут следить за данными по занятости в частном секторе от ADP (среда в США) в преддверии важных данных по NFP в пятницу, когда торговая неделя будет прервана из-за праздника 4 июля в США. В целом, данные по занятости на этой неделе расскажут о том, будет ли ФРС снижать ставку в сентябре или ноябре, и рисковые активы отреагируют соответствующим образом.