Снижение курса доллара способствует росту цен на золото и серебро
Цены на золото и серебро, уже достигшие новых максимумов на этой неделе, не испытывали острой необходимости в новых катализаторах. Однако они все же получили один в виде последнего обесценения доллара. В 2025 году доллар США упал почти на 10%, и 2026 год следует по тому же пути: индекс DXY (индекс доллара) скользит к отметке 96. Последнее падение курса доллара было вызвано взаимной заинтересованностью властей США и Японии в стабилизации иены путем продажи долларов, а также явным удовлетворением президента Трампа от падения курса американской валюты.
Курс USD/JPY снизился почти на 4% за последние пять дней на фоне заявлений о возможном вмешательстве со стороны японских и американских монетарных властей. Похоже, что приближение курса USD/JPY к отметке 160 снова стало чертой, отделяющей слабость иены, а угроза принятия мер по укреплению иены сыграла свою роль и привела к ее росту (пока нет доказательств фактического официального вмешательства). Укрепление иены сопровождается ослаблением доллара, чем, по-видимому, был очень доволен Трамп, когда его спросили об этом.
Ответ президента США «Это замечательно» на вопрос о падении курса доллара не является неожиданностью, учитывая, что Трамп хорошо осведомлен о повышении конкурентоспособности экспорта, которое сопутствует ослаблению валюты. А с учетом того, что Трамп, вероятно, выберет политика-голубя в качестве следующего председателя ФРС (который сменит Пауэлла в мае этого года), падение курса доллара может продолжиться. Однако с учетом относительно высокого роста ВВП США на уровне 4,4% в III квартале 2025 года существует риск, что экономические фундаментальные показатели могут не соответствовать этому медвежьему сценарию для доллара США. Именно поэтому решения нового руководства ФРС по процентным ставкам, которые будут приняты в мае (этого года) с учетом реальных экономических реалий, определят, будет ли доллар и дальше падать или начнет восстанавливаться.
Золото и серебро являются одними из основных бенефициаров падения курса доллара (поскольку с точки зрения обменного курса они становятся более доступными для приобретения для тех, кто не владеет долларами США). Добавьте к этому постоянное стремление центральных банков добавлять драгоценные металлы в качестве резервных активов, торговую и внешнюю политику Трампа, которая держит экономические и геополитические риски в поле зрения инвесторов, а также ожидания снижения ставок в США, и становится понятно, почему золото и серебро занимают первые полосы газет и укрепляют свои позиции в качестве фаворитов портфелей.
В перспективе следует обратить внимание на недавнее заседание FOMC и результаты сезона отчетности в США. Хотя на этой неделе центральный банк США не изменил ставки, инвесторы будут внимательно следить за его заявлениями и тоном в отношении дальнейшего курса в области ставок. Что касается отчетности, квартальные результаты Meta, Microsoft, Tesla и Apple либо поддержать бычий тренд на рынке акций (индекс S&P 500 недавно закрылся на рекордном уровне), либо заставить трейдеров задуматься, если цифры окажутся ниже ожиданий. Однако ожидается, что расходы на ИИ и интерес со стороны «гипермасштабируемых» компаний (таких как Meta и Microsoft) будут продолжать расти. Посмотрим, смогут ли крупные технологические компании нарисовать радужную перспективу для сектора ИИ, когда будут опубликованы квартальные отчеты и результаты.
