Данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США являются основной экономической новостью на этой неделе

Данные по занятости в США занимают первое место в экономическом календаре на этой неделе, поскольку сегодня ожидается публикация отложенных данных по числу рабочих мест вне сельского хозяйства (NFP) за январь. По общему мнению, в прошлом месяце было создано около 60–80 тыс. рабочих мест, что свидетельствует о скромных, но не впечатляющих показателях занятости. В настоящее время мы не ожидаем очередного снижения ставок в США до середины года, и для того, чтобы ускорить процесс потенциального снижения ставок, показатели занятости, вероятно, должны резко снизиться или даже стать отрицательными.

Последние данные по розничным продажам в США оказались на прежнем уровне и не оправдали ожиданий, что привело к снижению интереса к акциям и падению доходности казначейских облигаций. В эту пятницу также будут опубликованы данные по инфляции, при этом ожидается, что индекс потребительских цен (CPI) за предыдущий месяц вырос на 0,3%. Таким образом, на основе данных по числу новых рабочих мест (NFP) и индексу потребительских цен (CPI), которые будут опубликованы на этой неделе, мы сможем более четко понять, на чем ФРС следует сосредоточить свое внимание в рамках своего двойного мандата: на занятости или на инфляции.

На валютном рынке доллар (измеряемый индексом доллара, или DXY) потерял позиции на этой неделе, поскольку более слабые экономические данные и снижение доходности казначейских облигаций ослабили позиции американской валюты. Курс USD/JPY снизился (на 1,8% за последние пять дней), а японская валюта получила поддержку благодаря жестким заявлениям представителей денежно-кредитных властей. Угроза интервенции и ожидания того, что меры экономического стимулирования могут привести к инфляции и дальнейшему повышению ставок Банком Японии, поддержали иену и дали USD/JPY некоторую передышку ниже отметки 160, которая, по-видимому, является неофициальной чертой для денежно-кредитных властей.

Снижение курса доллара должно было стать благоприятным фактором для золота при прочих равных условиях, однако драгоценный металл все же продемонстрировал снижение за последние 24 часа. После того как цена на золото вернулась выше отметки 5000 долларов, перед публикацией данных по занятости в США начались фиксация прибыли и консолидация. Если данные по занятости в США окажутся слабыми (например, ниже 50 тыс.), это может оказать дополнительное давление на доллар США и открыть возможность для продолжения восстановления цены на золото. Ближайший уровень сопротивления, на который следует обратить внимание, находится около 5080 долларов, и в случае его пробоя золото может двигаться к сопротивлению на уровне 5120 долларов. Поддержка ожидается на уровне 4990 долларов, а более сильная поддержка — на уровне 4760 долларов. На данный момент, учитывая макроэкономические и геополитические перспективы, для золота предпочтительным является восходящий тренд. Однако недавняя историческая распродажа в конце января и начале февраля оставила свой след, и драгоценный металл уже не выглядит столь невосприимчивым к рыночным потрясениям, как раньше.

На этой неделе цены на нефть колебались в широком диапазоне: нефть марки Brent торговалась в пределах 68,90–69,20 долларов за баррель, а WTI — в пределах 64,00–64,20 долларов, что отражает деликатную борьбу между постоянным давлением избыточного предложения и нарастающими геополитическими рисками. С негативной стороны, прогнозируемый глобальный профицит в 2–4 млн баррелей в сутки в 2026 году, вызванный ростом добычи не входящих в ОПЕК стран (США, Бразилия, Гайана и Канада), продолжает оказывать сильное давление, усугубляемое вялым ростом спроса на фоне замедления экономического роста в Китае и наращивания запасов. Однако постоянная премия за риск поддерживает цены на минимальном уровне, чему способствуют обострение напряженности между США и Ираном (включая инциденты с военными кораблями в Персидском заливе, санкции в отношении торговли иранской нефтью и предупреждения судам вблизи Ормузского пролива), что может привести к резкому скачку цен на нефть в случае возникновения конфликта или перебоев в поставках. Эта нестабильная ситуация держит рынки в напряжении — переизбыток предложения ограничивает рост цен, но любое обострение геополитической ситуации может вызвать быстрое повышение, что делает краткосрочную динамику цен очень чувствительной к новостям из Вашингтона и Тегерана.