Инфляция в США растет

То, что и акции, и доходность облигаций США выросли после последних данных по индексу потребительских цен в США, свидетельствует о различной интерпретации этих данных на разных рынках. Рынки акций, похоже, сосредоточились на том, что основной индекс потребительских цен совпал с прогнозами, хотя и вырос на 0,1% по сравнению с январскими данными. Между тем, рынок казначейских обязательств больше обратил внимание на базовые данные, которые показали, что даже при исключении расходов на продукты питания и энергоносители показатель оказался немного выше, чем ожидалось. В итоге, похоже, что рынки акций не верят в то, что последние данные по инфляции сдвинут иглу в вопросе о сроках снижения ставки ФРС, в то время как рынок облигаций, возможно, говорит о том, что текущие уровни доходности в США могут продержаться еще немного, поскольку инфляция растет.

После того, как доходность 10-летних облигаций выросла на пять базисных пунктов вслед за публикацией индекса потребительских цен, цена на золото оказалась под давлением продаж. В последние недели золото стремительно поднималось к рекордным максимумам, однако рост доходности облигаций после публикации индекса потребительских цен дал трейдерам повод зафиксировать прибыль по длинным позициям в драгоценном металле. Контракт на спотовое золото снизился примерно на 1%. Поддержка на уровне $2149 пока что защищает от снижения, однако если доходность облигаций еще раз поднимется, поддержка золота на уровне $2134 может оказаться в игре. Таким образом, несмотря на то, что золото может еще больше опуститься с недавних максимумов, с точки зрения роста, уровень $2200 и выше остается возможным, если ожидания снижения ставки FOMC во второй половине 2024 года останутся неизменными.

Также на ближайшее будущее цены на золото может повлиять индекс доллара США (DXY). Доллар США продемонстрировал приглушенное движение вверх в ответ на февральские данные по индексу потребительских цен, но DXY все еще торгуется на уровне ниже 103 (по состоянию на утренние азиатские часы торгов в среду). За последнюю неделю доллар США сдал позиции по отношению к основным валютам, так как трейдеры обращают свое внимание на ожидаемое смягчение денежно-кредитной политики ФРС (возможно, начиная с июня). Иена заметно выигрывает по отношению к доллару, поскольку внимание трейдеров приковано к предстоящим весенним переговорам по заработной плате (известным как Shunto), так как их результаты могут повлиять на предпочтения Банка Японии относительно того, когда прекратить политику отрицательных процентных ставок. Таким образом, курс USDJPY может стать предметом пристального внимания в оставшуюся часть марта, учитывая предстоящие переговоры по заработной плате и заседание BOJ. В этом месяце курс USDJPY упал на 2%.

Забегая вперед, скажу, что хотя февральские результаты ИПЦ в США уже опубликованы, в четверг должны выйти данные по индексу цен производителей, и если цены на фабриках продемонстрируют аналогичный сдвиг в сторону повышения, то могут возникнуть некоторые сомнения относительно сроков, когда ФРС действительно может нажать на курок снижения ставки.

‍