Предстоящие данные по инфляции в США зададут тон

Доходность облигаций, хотя и остается высокой, снизилась с 16-летних максимумов, достигнутых на прошлой неделе. Отчасти это связано с тем, что инвесторы снова покупают облигации в качестве "безопасного убежища" (что привело к снижению доходности), а отчасти - с "голубиными" комментариями чиновников ФРС в последние дни, что снизило ожидания ноябрьского повышения ставки FOMC. Доходность 10-летних облигаций в последний раз была отмечена на уровне 4,64%, по сравнению с максимумом прошлой недели в 4,88%.  

Однако, несмотря на то, что доходность казначейских облигаций снизилась, на этой неделе все еще сохраняется потенциальная волатильность на рынках акций, ценных бумаг с фиксированным доходом, валютных и товарных рынках, поскольку в США должны быть опубликованы некоторые ключевые данные по инфляции. Выход данных по индексу цен производителей (PPI) (в среду по американскому времени) и индексу потребительских цен (CPI) (в четверг по американскому времени) может вновь изменить ожидания рынка относительно того, что FOMC может предпринять в отношении процентных ставок в период до конца года. Хотя есть надежда, что мы увидим дальнейшее замедление уровня инфляции, это далеко не так, и любой сюрприз в виде роста показателей инфляции на этой неделе может привести к тому, что доходность снова пойдет вверх.  

На прошлой неделе цена на нефть упала из-за проблем с процентными ставками и спросом, однако на этой неделе ближневосточный конфликт вновь придал ценам на контракты WTI и Brent некоторый импульс к росту. До сих пор остается несколько неизвестных моментов, касающихся того, насколько масштабным или иным образом может развиться израильско-палестинский конфликт. Если произойдет дальнейшая эскалация и участие других стран, это приведет к перебоям в поставках, что может привести к тому, что цена на нефть снова поднимется выше 90 долларов США за баррель. Пока неясно, какие перебои с поставками могут возникнуть, но на данный момент, учитывая последние события на Ближнем Востоке, риск для нефтяного рынка смещен в сторону повышения.  

Что касается валют, то доллар США перестал расти вместе с доходностью облигаций, а индекс доллара DXY (Dollar Index) сейчас торгуется на отметке 105, а не на 107, достигнутой на прошлой неделе. Голубиные комментарии чиновников ФРС приглушили импульс доллара, в то время как возобновившиеся разговоры о надеждах на стимулирование экономики Китая помогли рисковым активам. Между тем, на этой неделе иена нашла некоторую поддержку, которая удерживает курс USDJPY под пристально наблюдаемым уровнем 150. Если на этой неделе мы увидим какие-либо сюрпризы в виде роста инфляции в США, уровень 150 по USDJPY может оказаться в игре, что может проверить на прочность нервы монетарных властей Японии, которые, похоже, готовы вмешаться в защиту иены.  

Кроме того, на этой неделе в пятницу будут опубликованы долгожданные данные по инфляции из Китая. Инвесторы будут внимательно следить за тем, появились ли новые признаки того, что китайский экономический спад, возможно, достиг своего дна. Если индекс потребительских цен окажется выше 0,1%, зафиксированного в прошлый раз, это может свидетельствовать о том, что дефляционное давление ослабло, и потребительская уверенность, возможно, возвращается. В целом, данные по инфляции из США и Китая, а также динамика доходности облигаций, скорее всего, зададут тон настроениям в сфере риска на оставшуюся часть недели.  

‍