Трейдеров не беспокоит прекращение работы правительства США... пока что

Инвесторы, похоже, совершенно не обеспокоены прекращением работы правительства США, вероятно, потому, что мы уже видели, как происходят подобные события. Обычно это происходит примерно так: Конгресс не может согласовать законопроект о расходах, нависает угроза прекращения работы правительства, затем в последнюю минуту достигается соглашение, и кризис предотвращается.

В данном случае мы фактически перешли на территорию официального прекращения работы правительства (а не заключения сделки в последнюю минуту), но трейдеры рассчитывают на повторение истории - на то, что одна из сторон оступится в игре в политические перемирия, и что любое прекращение работы будет кратковременным и не будет иметь долгосрочных последствий. Рынки акций и облигаций торгуются сдержанно, ожидая, что либо демократы, либо республиканцы уступят в своих требованиях, и вся эта история с прекращением работы скоро закончится. История говорит нам, что, скорее всего, именно так и произойдет. Но если прекращение работы правительства затянется, уровень тревоги на рынке, скорее всего, возрастет. Таким образом, продолжительность прекращения работы правительства является решающим фактором, который может перевести рынки из состояния невозмутимости в состояние беспокойства.

Главным экономическим событием этой недели должен стать выход данных по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP) в пятницу, но остановка работы правительства США может помешать этому. Мы ожидаем увидеть еще одно низкое число рабочих мест в районе отметки 50 тысяч, что укрепит преобладающую тему застоя на рынке труда. Если на этой неделе мы получим еще одну порцию неутешительных или даже тревожных данных по занятости в США, это должно заставить ФРС продолжать двигаться по пути еще двух снижений ставок до конца года. Однако, если данные по занятости окажутся более значительными (например, рост числа рабочих мест в сентябре в направлении 100 тыс.), это может ослабить ожидания ФРС в отношении снижения ставок.

Если из-за остановки работы правительства мы не увидим данных по NFP на этой неделе, это может привести к тому, что рынки в некоторой степени останутся "в слепоте" относительно последних данных по состоянию рынка труда и того, как это может повлиять на следующие заседания ФРС. Все, что повышает уровень экономической неопределенности, как правило, не лучшим образом сказывается на рисковых активах. Тем не менее, на этой неделе мы смогли увидеть данные по частным рабочим местам, опубликованные ADP, которые выглядели довольно удручающе: в прошлом месяце было потеряно 32 тыс. рабочих мест, в то время как ожидалось увеличение на 52 тыс.

Золото переживает очередную рекордную неделю, а опасения по поводу закрытия правительства вливают в драгоценный металл дополнительные потоки "тихой гавани". Если данные по занятости в США на этой неделе не развеют ожидания того, что ФРС останется на "голубином" политическом курсе, золото может устремиться к еще более высоким ценовым уровням. Несмотря на то, что импульс по-прежнему на стороне золота, любые признаки оживления на рынке труда могут стать препятствием для драгоценного металла с точки зрения доходности. Уровни для наблюдения включают поддержку на $3847, $3830 и $3790. Сопротивление ожидает Вас на уровне $3891.

Нефть продолжает колебаться в диапазоне $61-$66 (для американского контракта), при этом настроения регулярно меняются между геополитическими рисками (такими как удары Украины по российской энергетической инфраструктуре) и рисками переизбытка предложения (такими как возвращение на рынок нефти из Курдистана). Все внимание будет приковано к предстоящему на этой неделе заседанию ОПЕК+, на котором картель, как ожидается, снова объявит об увеличении объемов поставок в следующем месяце. Если ОПЕК+ объявит об увеличении добычи в ноябре, то размер увеличения (по сравнению с ожиданиями увеличения на 137 тыс. баррелей в сутки) может определить, будут ли цены на нефть расти или снижаться после этого. Условия для торговли в диапазоне сохраняются, если только не произойдет прорыв из диапазона $61-$66.

До конца недели все внимание будет приковано к Вашингтону, поскольку рынок пытается определить, продлится ли остановка работы правительства США несколько дней, недель или дольше. Для контекста, последнее частичное закрытие правительства в 2018 году длилось 35 дней, а последнее полное закрытие правительства в 2013 году длилось 16 дней. Как долго продлится вариант 2025 года, может зависеть от того, когда республиканцы или демократы начнут ощущать давление общественности первыми, а затем сядут за стол переговоров для заключения сделки.

‍