Тарифные задержки стимулируют аппетит к риску

Последняя итерация тарифной паузы для рынка наступила после размолвки Трампа с ЕС (Европейским Союзом, где в конце прошлой недели он пригрозил ввести тарифы в размере 50%), но затем быстро изменил свою позицию и отложил торговые действия до июля. Эта отсрочка тарифов и, похоже, вновь проявленное желание ЕС сесть за стол переговоров сохраняют дверь открытой для потенциальной сделки (при уровне тарифов ниже 50%), что привело к росту акций на Уолл-стрит (во вторник, после возобновления работы после длинных выходных по случаю Дня Памяти).

Хотя различные тарифные паузы Трампа помогли успокоить нервы рынка, факт остается фактом: список стран, с которыми Трамп заключил торговые сделки, остается коротким (включая Великобританию и Индию в отношении снижения тарифов на некоторые виды американского импорта). Таким образом, повторная эскалация на торговом фронте остается долговременной угрозой в отсутствие новых торговых соглашений.

‍

Доллар сполз со своих минимумов благодаря последней тарифной паузе и улучшению показателей потребительских настроений в США (они выйдут во вторник в США). Тем не менее, восстановление доллара было скорее умеренным, чем масштабным, и это в основном связано с тем, что инвесторы по-прежнему настороженно относятся к большому бюджетному дефициту и долговым проблемам, с которыми сталкиваются США. Также сдерживающим фактором для доллара является ожидание того, что американские торговые чиновники (включая самого Трампа), скорее всего, предпочтут видеть более слабую американскую валюту, чтобы помочь конкурентоспособности в торговле.

Индекс доллара (DXY) пока остается ниже уровня 100, с сопротивлением на 99,95 и далее на 101,10. Поддержка находится чуть ниже недавних минимумов на уровне 98,60. Помимо заголовков, связанных с тарифами, другим фактором, влияющим на доллар, будут ожидания процентных ставок, и они окажутся в центре внимания на этой неделе, когда будет опубликован индекс базовых цен PCE в США (предпочтительный показатель инфляции ФРС) (в пятницу). Если произойдет сюрприз в сторону повышения, это может отсрочить ожидания относительно того, когда ФРС может в следующий раз снизить ставки, что будет благоприятно для доллара с точки зрения доходности.

Золото отступило от своих максимумов за неделю. Небольшой рост доллара США в сочетании с тем, что инвесторы чувствуют себя более спокойно в отношении торговых переговоров между США и ЕС, приглушил спрос на активы-убежища, по крайней мере, на данный момент. В результате золото снизилось с уровней около $3360 до $3285, а затем восстановилось до $3300. Поддержка на уровне $3280 сохранялась во время недавнего спада, а ниже находится еще одна ключевая поддержка на уровне $3250, пробитие которой может открыть более значительное падение золота вниз к следующему достойному уровню поддержки на уровне $3186. Таким образом, если золото стремится в ближайшей перспективе вернуться к $3400, поддержка в диапазоне $3250-$3280, возможно, должна продолжать удерживать линию.

‍

В других странах возможность увеличения добычи ОПЕК+ является сдерживающим фактором для цен на нефть. Энергетические рынки готовы к тому, что картель увеличит предложение в июне, а в июле может произойти еще большее увеличение, что может удержать цены под давлением. Однако в ближайшие недели и месяцы нефть может отреагировать положительно, если будет достигнут прогресс в торговых сделках или усилится напряженность в отношениях США с Ираном. На данный момент американская нефть торгуется по цене $61,18, с поддержкой на уровне $60,10 и сопротивлением на уровне $61,65.

Помимо выхода индекса базовых цен PCE в США на этой неделе, другим важным событием станет результат прибыли Nvidia(он выйдет после закрытия рынка США в среду). Результаты прибыли Nvidiaмогут повлиять на настроение рынка в условиях преобладания напряженности в мировой торговле и фискальных проблем в США. Прогноз технологического гиганта относительно спроса на чипы искусственного интеллекта и роста центров обработки данных может либо укрепить текущие "бычьи" настроения, либо подорвать их, если прогноз окажется ошибочным.

‍