Тяжелая неделя для доллара в преддверии NFP

Ближайшее направление движения доллара США будет во многом зависеть от цифр и настроений, вызванных ключевым отчетом по занятости в пятницу. К настоящему моменту в 2024 году вышло пять отчетов по заработной плате в несельскохозяйственном секторе (NFP) (включая данные за декабрь 2023 года, опубликованные в январе 2024 года), и во всех случаях, кроме одного, данные по занятости преподнесли положительный сюрприз. Но, что очень важно и, возможно, показательно, единственный раз в этом году, когда данные NFP не оправдали ожиданий, был прошлый.

На этой неделе ожидается, что в мае было создано 185 тыс. рабочих мест, однако любой результат, не соответствующий этому значению, может свидетельствовать о том, что затянувшийся период повышения процентных ставок наконец-то сказывается на положении дел в сфере занятости. Короче говоря, если данные по NFP окажутся более высокими, то ожидаемый срок первого снижения ставки может сдвинуться в сторону ноября, а если они окажутся более низкими, то сентябрь останется предпочтительным месяцем для потенциальных действий ФРС. Доллар США будет вести себя соответствующим образом.

Поскольку инфляция в Еврозоне составляет 2,6%, если ЕЦБ стремится к снижению ставок, как это следует из его сообщений, то сейчас, похоже, самое время. Хотя снижение ставок на 25 б.п. на заседании ЕЦБ на этой неделе в основном уже предрешено, центральный банк осложняется тем, что инфляция все же выросла по сравнению с предыдущим показателем. Поэтому будет интересно посмотреть, насколько ЕЦБ уверен (или не уверен) в том, что инфляция останется сдержанной. Курс EURUSD и кросс-курсы евро могут быть весьма волатильными во время мероприятия ЕЦБ, учитывая потенциальное снижение ставки и риторику вокруг будущих политических шагов.

Сегодняшние данные по ВВП Австралии за I квартал составили всего 0,1%, что ниже ожидаемых 0,2% и 0,2% в предыдущем квартале. Это означает, что РБА столкнулся с проблемой, когда рост идет на юг, а инфляция - на север (о чем свидетельствует повышение последних данных по индексу потребительских цен). Тем не менее, AUDUSD отреагировала на разочаровывающие данные по ВВП благодаря более высоким показателям индекса PMI в сфере услуг Caixin из Китая.

Что касается сырьевых товаров, то золото стабильно торгуется в районе $2331 (во время азиатских торгов в среду), ниже непосредственного сопротивления на уровне $2349, в то время как поддержка находится на уровне $2313. На этой неделе золото находилось в относительно узком диапазоне, при этом драгоценный металл не получил обычного толчка, который он получает от падения доходности облигаций. Несмотря на то, что ослабление доллара США было благоприятным фактором, золото на этой неделе было скорее стабильным, чем впечатляющим, в отсутствие новых катализаторов покупок.

Тем временем, нефть пошла на спад после того, как ОПЕК+ несколько неожиданно подробно описала план выхода из добровольного сокращения добычи (на встрече в выходные). Новость о том, что добровольное сокращение добычи (в отличие от общегруппового) будет постепенно прекращено, фактически привела к увеличению предложения на рынке, и цена на нефть в ответ на это снизилась.

В оставшуюся часть недели мы можем увидеть несколько более узкие диапазоны на финансовых рынках в преддверии данных NFP в пятницу. Но волатильность может снова усилиться, если данные NFP изменят ожидаемые сроки снижения ставки ФРС.