L'indice de volatilité indique que les craintes de récession sont reléguées au second plan... pour l'instant

En dépit de toutes les incertitudes, il existe quelques signes positifs. Jusqu'à présent, les bénéfices des entreprises ont donné une image positive. Les opérateurs sont donc convaincus que l'économie peut résister aux éventuelles tempêtes récessionnistes qui se profilent à l'horizon. Par ailleurs, le chiffre de 4,5 % du PIB chinois se rapproche de l'objectif de 5 %. Avec un peu plus de reprise de la demande intérieure, nous pourrions voir des chiffres de PIB de 5 % et plus au second semestre de l'année.

Mais qu'en est-il de la récession imminente ? Le FOMC a prévenu qu'elle pourrait survenir cette année. Mais si l'on en croit les récentes performances de l'indice VIX (indice de volatilité CBOE), les marchés financiers semblent se concentrer davantage sur les conséquences d'une contraction de l'économie sur la baisse des taux d'intérêt que sur les implications économiques plus larges d'une récession proprement dite. Pour l'instant, les craintes de récession semblent donc passer au second plan.

Au milieu de tout cela, nous observons quelques développements intéressants. Le dollar est en baisse et les rendements des bons du Trésor diminuent, ce qui permet au prix de l'or de remonter vers les 2 000 dollars. Pendant ce temps, le prix du pétrole WTI s'accroche à la barre des 80 dollars le baril, les données chinoises n'étant pas suffisamment convaincantes pour déclencher une hausse au-delà des niveaux de résistance actuels.

N'oublions pas non plus l'euro, la livre sterling et le dollar australien, qui regagnent tous du terrain par rapport au billet vert. Il est question d'une hausse des taux d'intérêt de la Fed en mai, mais les perspectives au-delà de cette date sont loin d'être certaines. Cela limite le potentiel de hausse du dollar. Toutefois, les minutes de la RBA publiées cette semaine ont montré la volonté de la banque centrale de continuer à relever ses taux. Cela soutient le dollar australien du point de vue des attentes en matière de rendement.

Plus tard dans la semaine, de nombreuses données clés seront publiées au Royaume-Uni et dans la zone euro. Les opérateurs s'en serviront pour évaluer les perspectives de taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre et de la Banque centrale européenne. Mais pour l'instant, il semble que la saison des bénéfices des entreprises sera le principal moteur du sentiment du marché. Les traders passeront les résultats au peigne fin, à la recherche d'éventuelles faiblesses sous-jacentes liées à la crise bancaire du mois de mars. Attachez vos ceintures, mon ami, cela va être une course intéressante !