Apprendre à vivre avec un taux de pétrole plus élevé ?
Le marché apprend à vivre avec des prix du pétrole plus élevés, comme en témoignent les gains des principaux indices américains mardi. Cependant, la grande question est : pour combien de temps ? En ce moment, des bénéfices solides viennent à la rescousse et contribuent à détourner l’attention du marché du fait que les prix du pétrole augmentent. Bien que nous ne soyons pas encore revenus à un pétrole à trois chiffres, cela ne peut être exclu si un cessez-le-feu de quelque nature que ce soit reste difficile à obtenir. Le marché de l’énergie a désormais la crainte du double détroit, le détroit de Bab el-Mandeb semblant pouvoir rejoindre le détroit d’Ormuz comme point chaud, les commerçants surveillant de près les chiffres du transport maritime en mer Rouge. Brent a franchi le niveau des 90 dollars, et même si les actifs risqués affichent une bonne façade malgré la hausse des prix de l’énergie, si nous atteignons le niveau psychologique de 100 dollars de pétrole, cela pourrait être une toute autre chose.
Une hausse du pétrole et une hausse des rendements des bons du Trésor ont permis à l’indice du dollar de repasser le niveau 101 cette semaine. Le yen continue de s’apitoyer en l’absence de toute intervention des autorités monétaires japonaises, tandis que la livre sterling est lourde par la perspective d’une augmentation des dépenses fiscales sous le nouveau Premier ministre Andy Burnham. Bien que la Fed soit peu susceptible de relever les taux lors de la réunion du FOMC de la semaine prochaine, une hausse est toujours probable en cours, peut-être en septembre ou décembre (selon les prix des contrats à terme sur les taux d’intérêt) et cette perspective de rendement reste favorable au dollar vert.
L’or a réussi à dépasser la combinaison d’un dollar américain plus élevé et d’un pétrole plus élevé pour regagner le niveau des 4 100 $. Cependant, un cessez-le-feu ou une percée diplomatique pourrait être nécessaire afin de faire baisser les prix du pétrole et d’ouvrir un potentiel de hausse plus significatif pour ce métal précieux. Les récentes chutes de prix sous les 4 000 $ ont trouvé des acheteurs à la recherche d’aubaines qui ont offert une sorte de plancher, mais une hausse concluante ou convaincante reste difficile à trouver. Le support attend à 4 020 $ et 3 970 $, avec une résistance à court terme à 4 140 $.
En regardant vers l’avenir, le prochain lot de résultats américains attendu cette semaine, avec Tesla et Alphabet parmi les points forts du mercredi, sera suivi de près. D’un point de vue de l’appétit pour le risque, les traders espèrent que le secteur privé pourra continuer à frapper des coups de maison avec les rapports de bénéfices et les perspectives afin de soutenir le marché face à cette situation actuelle de hausse des prix du pétrole. Des résultats solides et des prévisions optimistes pourraient aider à maintenir la résilience actuelle des actifs à risque, mais tout signe de pression sur les marges ou de perspectives prudentes, en particulier dans le secteur technologique, pourrait rapidement modifier le sentiment.
En résumé, le marché fait preuve de résilience face à la hausse des coûts de l’énergie, soutenue par les bénéfices des entreprises et une rotation sélective. Cependant, les risques géopolitiques liés aux routes d’approvisionnement pétrolier font que des prix de l’énergie plus élevés et plus longtemps pourraient devenir un vent contraire plus persistant. Les investisseurs équilibrent l’espoir de progrès diplomatique avec la réalité des perturbations potentielles de l’approvisionnement. La réunion du FOMC de la semaine prochaine et la poursuite de la saison des résultats seront déterminantes pour déterminer si cet équilibre fragile tiendra ou commence à s’effriter.
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