和平協議的觀望階段仍在持續

市場目前正處於耐心觀望的階段，密切關注美伊和平協議是否能取得任何具實質意義的進展。這種預期情緒在一定程度上支撐了風險資產，對地緣政治的不安情緒形成平衡，同時也推動油價走低。

美國前總統川普近期釋出的言論明顯偏向樂觀，不斷提及潛在突破的可能性，持續維持市場對談判進展的期待。然而，市場仍處於等待階段，在尚未出現具體協議之前，投資人整體仍保持謹慎樂觀的態度——願意「買預期」，但尚未進入全面慶祝的階段。

原油市場今日呈現「雙軌走勢」。WTI 大幅下跌，反映市場對局勢降溫與供應改善的樂觀預期；然而布蘭特原油則因美國對伊朗目標發動新一輪攻擊而走高。這種分歧凸顯出，在戰事仍持續的背景下，要準確判斷和平進展的方向極為困難。

整體而言，市場正同時消化「希望」與「現實」兩種相互矛盾的訊號。

同時，油價走弱也在外匯市場拖累美元表現。不過，美元指數（DXY）仍頑強維持在 99 附近，反映市場對美國短期內降息的預期仍然有限。

這種局勢也可能考驗川普與新任聯準會主席 Kevin Warsh 的關係——他於上週正式宣誓就任。如果油價長時間無法回落並恢復穩定，Warsh 可能被迫採取更偏鷹派的政策立場，這也可能在白宮與聯準會之間埋下早期政策分歧的隱憂。

黃金則是這波變化中相對明確的受益者之一。隨著油價回落以及市場對荷姆茲海峽可能重新開放的預期升溫、通膨壓力略為緩解，黃金獲得一定喘息空間，並成功止跌回升，收復部分先前跌幅。

目前黃金關鍵價位如下：
支撐位：4515、4470
壓力位：4600、4700

若美伊和平協議最終落地，並帶動荷姆茲海峽恢復正常通航，使油價與美元同步走弱，黃金仍有進一步上行空間。

不過在此之前，市場對通膨與利率路徑的不確定性，仍持續限制金價的上行幅度。