川普讓貿易戰重新聚焦

我們還沒熬過2026年第一個月，貿易戰和關稅已經讓金融市場吃苦頭。由於川普與其歐洲北約盟友在美國對格陵蘭的野心意見不合，對某些歐洲國家加徵額外10%至25%關稅的威脅，為貿易商帶來了一劑新一波且相當不受歡迎的「不確定性」。隨著最初10%的關稅將於下個月初生效（丹麥、挪威、瑞典、英國、法國、德國、荷蘭和芬蘭），接著在6月1日提高至25%，美國總統為談判留出了空間，這也正是風險資產在本週達沃斯會議（世界經濟論壇）期間所期望的。 或「̃WEF」，正在進行中。

貴金屬再次利用川普帶來的新關稅曲線球，黃金和白銀則利用美北約在格陵蘭問題上的經濟不確定性。這些可能對受關稅影響的國家「以及可能對美國」造成的負面經濟後果，再次使黃金成為當前地緣政治不確定性中首選持有的資產。黃金價格迅速突破4,700美元，若美國與其所謂盟友在格陵蘭問題上沒有任何緩和動作，尤其是美元繼續走低，黃金價格有望突破4,800美元。黃金的關注位包括阻力位約4,795美元，支撐位為4,700美元與4,630美元。白銀也維持看漲趨勢，已突破95美元大關。川普非常規的政策與外交方式非常適合黃金和白銀，這從他第二任期開始以來貴金屬的表現可見一斑。

在外匯方面，美元因北約盟友面臨額外關稅威脅而受到衝擊。由於外界擔憂美國經濟在歐盟國家可能採取報復性關稅措施後的表現，DXY（美元指數）已回落至99以下。美元本週下跌約1%，而避險貨幣如日圓則在對美元方面有所回升。這種貨幣市場的活動反映了我們在2025年所見的情況：關稅和貿易戰升級往往傷害美元，而談判達成的貿易協議（以及降級）則幫助美元走勢。所以，如果我們最終能從美國或北約那裡獲得某種妥協或讓步，如果這個歷史模式持續，這很可能會幫助美元反彈。