川普讓貿易戰再度成為焦點
2026年的首月尚未結束，貿易戰與關稅已讓金融市場備受煎熬。由於川普與歐洲北約盟友在美國對格陵蘭的野心上意見相左，對特定歐洲國家加徵10%至25%關稅的威脅，為交易員帶來了新一波——且相當不受歡迎的——不確定性。 美國總統預定下月初對丹麥、挪威、瑞典、英國、法國、德國、荷蘭及芬蘭等國實施10%初始關稅，並於6月1日調升至25%，此舉保留了談判空間——而這正是市場所期待的。 （針對丹麥、挪威、瑞典、英國、法國、德國、荷蘭及芬蘭），並將於6月1日調升至25%，美國總統為談判留下了空間——這正是風險資產可能寄望在本週達沃斯世界經濟論壇（簡稱WEF）期間達成的結果。
貴金屬再度從川普拋出的關稅曲球中獲益，金銀價格因美北約在格陵蘭問題上的對峙所引發的經濟不確定性而上漲。關稅目標國（乃至美國本身）可能面臨的負面經濟影響，使黃金在當前地緣政治動盪中重回投資首選地位。 在美方與所謂盟友就格陵蘭問題未見任何緩和跡象之際，金價已飆升突破4,700美元關口，若美元持續走弱，恐將直指4,800美元目標。 黃金關鍵技術位包括4,795美元附近阻力位，支撐位則位於4,700美元及4,630美元。白銀亦維持看漲態勢，已觸及95美分關口。自川普第二任期開始以來，貴金屬表現印證其非常規政策與外交手法實為金銀利好。
外匯市場方面，美元因對北約盟國加徵關稅的威脅而承壓。受歐盟國家可能實施報復性關稅措施對美國經濟造成衝擊的擔憂影響，美元指數（DXY）已回落至99關口下方。本週美元匯率下跌約1%，而日圓等避險貨幣對美元匯率則有所回升。 此波匯市波動呼應2025年的歷史軌跡：關稅與貿易戰升級往往拖累美元，而貿易協議談判（及衝突降溫）則利好美元。因此若美國或北約就格陵蘭問題達成某種妥協或讓步，在歷史模式持續的情況下，美元很可能因此反彈。
本週經濟行事曆上，美國核心個人消費支出（PCE）物價指數可能是最重要的數據發布（美國時間週四公布），因為這是美國央行相較於其他指標更為密切關注的通膨監測工具。若該數據較預期的月增率0.2%出現顯著偏離，無論漲跌，都可能重塑市場對聯準會利率政策的預期。
但市場當前最關注的仍是地緣政治。川普對格陵蘭的覬覦，加上北約國家既要捍衛主權又想避開嚴苛經濟關稅的野心，這些元素交織成一鍋沸騰的鍋爐，勢必讓本週在達沃斯舉行的世界經濟論壇會議格外火藥味十足。 市場籠罩著對川普最新關稅行動的全面不確定性。美歐之間似乎有望達成某種形式的解決方案，但關鍵問題在於：這將耗時數日、數週甚至數月？而這正是拖累風險資產的重大因素。交易員將密切關注本週達沃斯論壇，以尋找美歐緊張關係是趨於緩和還是再度升溫的跡象。
